Bitcoin, Ethereum, Solana : la Bourse de Moscou passe à l’acte avec ses futures perpétuels
Moscou s’empare de l’arme favorite des plateformes offshore. La Bourse de Moscou (MOEX) ouvrira le 22 septembre la cotation de futures perpétuels adossés à ses propres indices. Ils couvrent Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et Tron. Le premier marché financier russe réservera ces contrats à ses investisseurs qualifiés. Concrètement, il les cotera en dollars, les réglera en roubles, et ne livrera jamais la moindre unité des actifs sous-jacents.
L’opérateur revendique plus de 72 000 investisseurs qualifiés passés par ses dérivés crypto depuis l’été 2025. Le volume cumulé dépasse 600 milliards de roubles, soit environ 7,5 milliards de dollars.
Points clés
- MOEX cotera à partir du 22 septembre des futures perpétuels adossés à ses indices Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et Tron
- Ces contrats sont réservés aux investisseurs qualifiés, cotés en dollars et réglés en roubles, sans livraison des cryptos sous-jacentes
- 72 000 investisseurs qualifiés et 600 milliards de roubles échangés sur les dérivés crypto MOEX depuis l’été 2025
- La Banque de Russie autorise l’exposition financière aux cryptoactifs mais maintient l’interdiction des paiements en crypto
MOEX : des perpétuels crypto cotés en dollars et réglés en roubles
Un future perpétuel n’a pas d’échéance. Quand un contrat à terme classique expire à une date fixée, le perpétuel reste ouvert indéfiniment. Son ancrage repose sur le funding : un paiement périodique entre acheteurs et vendeurs. Ce mécanisme ramène le prix du contrat vers celui de l’indice de référence. Né en 2016 sur BitMEX, l’instrument concentre aujourd’hui l’essentiel des volumes de trading crypto, de Binance à Hyperliquid.
Le dispositif moscovite restera entièrement synthétique. Les cinq contrats seront dénoués en espèces contre des indices calculés par la Bourse elle-même, avec une compensation en roubles. Un investisseur russe qui achète le perpétuel BTC ne détiendra aucun bitcoin et ne maniera aucune clé privée. Il ne quittera à aucun moment le périmètre supervisé par la Banque de Russie.
La cotation en dollars doublée d’un règlement en roubles crée une exposition à deux étages. D’un côté le prix de la crypto, de l’autre le taux de change dollar/rouble. Pour une clientèle coupée des marchés occidentaux depuis 2022, le contrat sert de couverture indirecte contre la dépréciation du rouble. Il fonctionne aussi comme un pari directionnel sur le bitcoin.
Le statut d’investisseur qualifié suppose en Russie un patrimoine financier de plusieurs millions de roubles ou des revenus élevés. Une expérience professionnelle des marchés ou la réussite d’un examen permettent aussi d’y accéder. Ces critères, la banque centrale les a resserrés ces dernières années. Le régulateur, hostile de longue date aux cryptos comme moyen de paiement, assume cette ligne de partage. L’exposition financière oui, la détention directe non.
Bitcoin, Ethereum, Tron : comment la crypto est entrée à la Bourse de Moscou
Le verrou a sauté en mai 2025. La Banque de Russie autorise alors les institutions financières à proposer des instruments liés aux cryptoactifs. Seule condition : qu’aucune livraison n’intervienne. Un mois plus tard, MOEX cote son premier produit, un future sur l’ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. Sberbank enchaîne avec des obligations structurées indexées sur le bitcoin. Ensuite, la place moscovite construit ses propres indices pour s’affranchir des supports étrangers.
Le compteur affiche désormais 72 000 investisseurs qualifiés et plus de 600 milliards de roubles échangés. Certes, la somme reste modeste face aux volumes quotidiens des grandes plateformes crypto. Mais elle s’est constituée dans un pays où aucun canal bancaire régulé ne propose l’achat de bitcoin au comptant.
La présence de Tron dans le panier détonne. Rarement listé par les places financières traditionnelles, le réseau de Justin Sun sert de rail principal aux transferts de USDT. Ces flux incluent notamment les circuits de paiement transfrontaliers alimentés depuis la Russie. Enfin, son indice voisinera avec ceux du bitcoin et de l’ether sur les écrans du premier marché financier du pays.
Un calendrier réglementaire qui s’accélère
Le calendrier russe s’accélère sur tous les fronts. Le minage est légalisé depuis novembre 2024. Un régime expérimental autorise aussi l’usage de cryptomonnaies pour le commerce extérieur. Le ministère des Finances discute même d’une plateforme d’échange réservée à des « super-investisseurs qualifiés ». Les seuils évoqués tournent autour de 100 millions de roubles d’actifs ou 50 millions de roubles de revenus annuels.
Aucun bitcoin ne changera donc de mains le 22 septembre. Les 72 000 comptes actifs sur les dérivés de MOEX gagneront un contrat sans échéance. Ce contrat sera adossé à cinq indices maison et compensé en roubles. Pour autant, la crypto demeure interdite comme moyen de paiement. D’ailleurs, les particuliers russes, eux, continuent de passer par le gré à gré pour détenir réellement leurs actifs.
Le Journal Du Coin
Un article de la rédaction. Le Journal du Coin, premier média d’actualités francophone sur la cryptomonnaie, Bitcoin, et les protocoles blockchain.
