Stablecoins, paiements, crypto : Le G20 trace sa nouvelle feuille de route

Changement de disque au sommet de la finance mondiale. Réunis deux jours à Asheville, en Caroline du Nord, les ministres des Finances et gouverneurs de banques centrales du G20 ont reconnu que l’innovation financière numérique, actifs numériques compris, pouvait soutenir une « croissance économique largement partagée » et jouer un rôle clé dans l’innovation du secteur privé. Avec, à la clé, un engagement à ouvrir des « voies claires » à cette innovation. La déclaration, publiée par le Trésor américain qui préside le G20 cette année, tient en quelques paragraphes. Chaque mot y a visiblement été pesé.

Points clés

• Les ministres des Finances et banquiers centraux du G20 s’engagent à établir des « voies claires » pour l’innovation en actifs numériques
• Le club attend les conclusions du Conseil de stabilité financière sur les stablecoins transfrontaliers et les données de marché
• Le G20 demande à ses membres d’élargir les horaires de leurs systèmes de paiement de gros, face à des stablecoins qui règlent 24/7
• GENIUS Act, MiCA, JPYC : plusieurs membres du G20 disposent déjà de leur cadre, avant le sommet des chefs d’État en décembre

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Le G20 range les actifs numériques du côté de la croissance

La déclaration de la présidence est explicite sur l’intention réglementaire :

« Nous nous engageons à faire progresser des cadres réglementaires et de supervision responsables et efficaces qui préservent la stabilité financière, soutiennent la croissance économique et établissent des voies claires pour une innovation saine en matière de finance numérique et d’actifs numériques, tout en tenant compte, le cas échéant, des opportunités et des défis transfrontaliers. »

Déclaration de la présidence du G20, à l’issue de la réunion des ministres des Finances et gouverneurs de banques centrales, Asheville – Source : Trésor US

Une précision de forme, qui compte en diplomatie financière : il s’agit d’une déclaration de la présidence, et non d’un communiqué adopté à l’unanimité. Le chair’s statement est l’outil utilisé lorsque le tour de table ne débouche pas sur un consensus formel signé par les vingt membres. La formule était devenue la norme ces dernières années, y compris quand Washington boudait purement et simplement les réunions organisées sous présidence sud-africaine.

Le glissement lexical se mesure sur trois ans. En 2023, sous présidence indienne, le G20 validait une feuille de route bâtie sur le rapport conjoint du Fonds monétaire international et du Conseil de stabilité financière, dont l’ossature tenait en un mot : risques macrofinanciers, stabilité et contournement. Le club avait alors écarté l’idée d’une interdiction générale, sans pour autant promettre quoi que ce soit à l’industrie. Cette fois, « croissance » et « innovation » partagent l’affiche avec « stabilité financière ».

Stablecoins : Le Conseil de stabilité financière doit rendre sa copie

Les ministres disent attendre les conclusions du Conseil de stabilité financière (FSB), l’organe de coordination des régulateurs créé par le G20 après la crise de 2008, sur deux chantiers précis : les implications transfrontalières des dispositifs mondiaux de stablecoins, et la question des données disponibles sur ce marché.

Le second point est moins technique qu’il n’y paraît. Les superviseurs travaillent aujourd’hui avec des chiffres agrégés par des tableaux de bord publics, sans vision fine des porteurs, des corridors utilisés ni de la composition réelle des réserves. Difficile de calibrer une règle sur un marché passé d’une vingtaine de milliards de dollars fin 2020 à plusieurs centaines de milliards aujourd’hui, avec des flux qui irriguent en priorité les économies émergentes où le dollar numérique remplace parfois la banque locale.

Le FSB avait posé en 2023 son principe directeur, « même activité, même risque, même régulation ». Il est présidé depuis l’été 2025 par Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d’Angleterre, l’un des banquiers centraux les plus critiques envers les stablecoins et l’un des promoteurs les plus constants des dépôts tokenisés bancaires. Autant dire que ses conclusions seront lues ligne par ligne par les émetteurs.

Paiements transfrontaliers : ouvrir les guichets, ou laisser les stablecoins travailler

Le G20 réaffirme par ailleurs son attachement à sa feuille de route sur les paiements transfrontaliers, lancée en 2020 avec des objectifs chiffrés pour fin 2027 : 75 % des paiements de gros crédités en moins d’une heure, coût moyen des transferts de fonds ramené sous 3 %, aucun corridor au-delà de 5 %. Et il demande aux pays membres d’élargir les horaires d’ouverture de leurs systèmes de paiement de gros, les RTGS (pour règlement brut en temps réel), cette plomberie par laquelle les banques centrales font circuler les montants les plus lourds.

La demande n’a rien d’anodin. La plupart de ces systèmes ferment le soir et le week-end, ce qui crée des fenêtres mortes entre fuseaux horaires : un virement lancé un vendredi après-midi à Singapour attend le lundi matin européen. Le comité des paiements de la Banque des règlements internationaux (CPMI) plaide depuis 2024 pour une extension progressive vers le 24 heures sur 24, sept jours sur sept. Pendant ce temps, un transfert d’USDT ou d’USDC se règle en quelques secondes, dimanche soir compris. La concurrence est le meilleur des aiguillons.

Sur le papier, le G20 court d’ailleurs derrière ses propres membres. Le GENIUS Act encadre les stablecoins de paiement aux États-Unis depuis juillet 2025, le règlement MiCA s’applique dans les vingt-sept pays de l’Union européenne, et le Japon a validé JPYC, son premier stablecoin adossé au yen, à l’automne 2025. Le prochain examen de passage est fixé en décembre, au sommet des chefs d’État et de gouvernement organisé en Floride, où la présidence américaine devra convertir ses « voies claires » en calendrier. Plus aucune organisation ne peut désormais ignorer l’innovation que représentent les cryptos.

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