ETF HYPE : Hyperliquid démarre plus fort que Bitcoin
2 mois de cotation et déjà près de 300 millions de $ d’entrées nettes. Rapportés à la capitalisation du HYPE, les flux captés par les ETF américains consacrés à Hyperliquid dépassent ceux enregistrés par les fonds Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP au même stade de leur lancement. La comparaison doit toutefois être maniée avec précaution : en valeur absolue, Bitcoin reste très loin devant. Mais, à l’échelle d’un jeton capitalisant environ 13 milliards de dollars, ces montants représentent une pression acheteuse considérable.
Points clés
- Les ETF HYPE ont capté environ 300 millions de dollars depuis la mi-mai, soit 2,3 % de la capitalisation du jeton
- Les ETF Bitcoin n’avaient absorbé que 0,2 % de la capitalisation du BTC lors de leurs trois premières semaines de cotation en 2024
- HYPG, l’ETF de Grayscale lancé le 3 juin, reverse les récompenses de staking et pèse déjà 128,6 millions de dollars d’encours
- Hyperliquid a dépassé 1 milliard de dollars de revenus cumulés, dont près de 99 % sont réinjectés en rachats de HYPE
Les ETF HYPE démarrent plus fort que ceux de Bitcoin
La comparaison publiée par Grayscale rapporte les entrées cumulées des différents ETF à la capitalisation de leur cryptomonnaie sous-jacente, sur une période de lancement équivalente. Selon cette méthode, les fonds HYPE affichent un démarrage plus rapide que les ETF Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP.
Les ETF Bitcoin avaient attiré environ 1,6 milliard de dollars pendant leurs trois premières semaines de cotation en janvier 2024. Une somme largement supérieure en valeur absolue, mais correspondant à seulement 0,2 % de la capitalisation du BTC à cette époque. Début juillet, les fonds HYPE avaient absorbé l’équivalent d’environ 2,36 % de la capitalisation du jeton.
Cette performance relative s’explique en partie par la taille beaucoup plus réduite du marché du HYPE. Quelques centaines de millions de dollars ont peu d’effet sur un actif pesant plusieurs centaines de milliards, mais deviennent significatifs pour une cryptomonnaie capitalisant entre 12 et 14 milliards de dollars.
Le contraste s’est particulièrement manifesté en juin. Les ETF HYPE ont enregistré environ 161 millions de dollars d’entrées nettes, tandis que les fonds Bitcoin subissaient plus de 4 milliards de dollars de retraits. Les ETF Ethereum ont perdu près de 529 millions de dollars sur la même période.
Trois ETF pour miser sur Hyperliquid et son staking
Les premiers produits américains, THYP de 21Shares et BHYP de Bitwise, ont été lancés à la mi-mai. Grayscale a ensuite introduit HYPG début juin. Ces fonds permettent d’obtenir une exposition au HYPE depuis un compte-titres classique, sans acheter directement le jeton ni gérer de portefeuille crypto.
Certains de ces produits mettent également en staking une partie des HYPE détenus. Les récompenses générées peuvent ainsi bénéficier au fonds et compléter l’exposition au cours du jeton, après déduction des frais et selon les modalités propres à chaque émetteur.
Cette demande repose aussi sur l’activité d’Hyperliquid, devenu l’un des principaux exchanges décentralisés de contrats perpétuels. Une grande partie des frais générés par la plateforme alimente un fonds d’assistance chargé de racheter des HYPE sur le marché, ajoutant une autre source de demande.
La dynamique n’est cependant pas linéaire. Après neuf semaines consécutives d’entrées, les ETF HYPE ont enregistré leur première semaine négative mi-juillet, avec environ 7 millions de dollars de sorties. Le HYPE a parallèlement corrigé depuis son sommet de juin.
Ce premier coup d’arrêt rappelle que les flux restent volatils. Le démarrage des ETF HYPE témoigne d’une demande remarquable à l’échelle du jeton, mais la comparaison avec Bitcoin mesure une intensité relative, pas une domination en dollars ni une garantie de hausse durable.
Le Journal Du Coin
Un article de la rédaction. Le Journal du Coin, premier média d’actualités francophone sur la cryptomonnaie, Bitcoin, et les protocoles blockchain.
