Aave Labs vs DAO : Le combat à 50 millions qui secoue la DeFi
À la croisée des chemins. Le protocole Aave, leader incontesté du prêt décentralisé avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 25,7 milliards de dollars, traverse en ce début d’année 2026 sa crise de gouvernance la plus profonde. Ce qui a débuté fin 2025 par une controverse sur la redirection des frais de swap vers les portefeuilles d’Aave Labs s’est mué en un affrontement institutionnel. Au cœur des tensions se trouve la répartition de la valeur économique entre l’entité de développement privée, dirigée par Stani Kulechov, et les détenteurs de jetons AAVE représentés par des délégués comme l’Aave Chan Initiative (ACI).
- Le protocole traverse une crise de gouvernance majeure début 2026, marquée par des tensions entre Aave Labs et les détenteurs de jetons AAVE.
- Malgré ces turbulences politiques, Aave a enregistré des succès opérationnels remarquables, notamment en devenant le premier protocole de prêt à dépasser un milliard de dollars de dépôts en actifs du monde réel.
Un accord financier sous haute tension et le divorce de BGD Labs
La proposition « Aave Will Win », soumise par Aave Labs le 12 février dernier, tente de sceller une paix durable par un compromis financier majeur. L’entité propose de rediriger l’intégralité des revenus issus des produits portant la marque Aave (interface aave.com, swaps, future carte Aave et ETF) vers la trésorerie de la DAO. En contrepartie, Labs sollicite une subvention de 25 millions de dollars en stablecoins et 75 000 jetons, tout en actant la création d’une « Aave Foundation » pour gérer la propriété intellectuelle.
Marc Zeller, fondateur de l’ACI, conteste vivement ce montant, y voyant un « cash out déguisé » et dénonçant un coût d’opportunité trop élevé pour les détenteurs de jetons. Cette tension politique a provoqué une rupture historique : le 20 février, BGD Labs, l’équipe technique pilier du protocole depuis quatre ans, a annoncé la fin de sa collaboration pour le 1ᵉʳ avril 2026.
Ce départ fait suite à un désaccord profond sur la stratégie du Labs, accusé de forcer la migration vers la V4 en dépréciant les fonctionnalités de la V3. Malgré une proposition de transition de 200 000 dollars pour assurer la sécurité post-départ, l’annonce a provoqué une chute immédiate de 6 % du cours du jeton AAVE, illustrant l’inquiétude des marchés face à la perte d’une expertise technique critique.
Paradoxalement, cette instabilité politique coïncide avec des succès opérationnels sans précédent. Le projet est ainsi devenu en février 2026 le premier protocole de prêt à dépasser le milliard de dollars de dépôts en actifs du monde réel (RWA), portés notamment par les bons du Trésor tokenisés.
AAVE : Performance record et signaux institutionnels malgré les troubles
Parallèlement, le développement de la V4 franchit des étapes cruciales avec la publication, le 23 février, d’un troisième audit de sécurité par ChainSecurity ne révélant aucune faille majeure.
Cette nouvelle architecture prévoit une coexistence avec la V3 et une migration progressive des liquidités pour minimiser les risques systémiques. Et l’attrait du protocole dépasse désormais le cadre strict de la DeFi. Grayscale a d’ailleurs officiellement déposé une demande mi-février pour convertir son trust AAVE en un ETF côté sur NYSE Arca, un signal institutionnel fort qui soutient le prix du jeton entre 112 $ et 118 $ malgré le drama ambiant.
Avec des frais annualisés dépassant le milliard de dollars et une domination écrasante sur le réseau Ethereum (21 milliards de dollars de TVL), le protocole démontre donc une résilience technique exceptionnelle. L’issue du vote sur la proposition d’Aave Labs déterminera si le protocole peut transformer cette solidité financière en une structure de gouvernance pérenne et décentralisée.
L’équilibre entre innovation technique et souveraineté de la DAO n’a jamais été aussi fragile chez Aave. Au-delà des chiffres, cette crise pose une question fondamentale pour l’avenir de la finance décentralisée : une entité fondatrice peut-elle s’effacer au profit d’une communauté tout en conservant les moyens de son ambition technique ? Le départ de BGD Labs marque la fin d’une ère de collaboration organique et force Aave à une restructuration forcée. Si la proposition « Aave Will Win » est adoptée, le protocole sécurisera ses revenus mais pourrait sacrifier une partie de sa pluralité technique. À l’inverse, un rejet risquerait de paralyser le développement de la V4, alors même que la concurrence institutionnelle s’intensifie. Les prochaines semaines seront déterminantes pour savoir si Aave restera le standard de la DeFi ou s’il se transformera en une infrastructure plus centralisée, sacrifiant ses pionniers sur l’autel de la rentabilité.
Ben Canton
Avec une formation en littérature et en langues, j’aime mêler l’analyse rigoureuse au goût des idées pour décrypter les grands enjeux économiques et (géo)politiques liés aux cryptomonnaies. Depuis 2019, j’écris pour le Journal du Coin, et je collabore également avec Tahiti Cryptomonnaie, où je me concentre sur des sujets comme le Bitcoin, les MNBC, la tokenisation des RWA et plus largement les mutations stratégiques du Web3. Lecteur passionné, curieux du monde et des rapports de pouvoir qui le structurent, je m’efforce de rendre ces thématiques accessibles à tous, avec une attention particulière pour les projets pensés pour le grand public.
