États-Unis : Le PPI ralentit en octobre, Wall Street anticipe toujours une hausse des taux

Léger ralentissement. Les prix à la production aux États-Unis ont augmenté de 0,3 % en octobre, légèrement moins que prévu, selon les chiffres publiés le 13 novembre par le Bureau of Labor Statistics (BLS). La hausse sur un an atteint toutefois 6,5 %, son niveau le plus élevé depuis novembre 2022. Les rendements obligataires américains ont reculé après la publication, tandis que le bitcoin évoluait toujours sous les 70 000 dollars.

Les points clés de cet article

• Le PPI a progressé de 0,3 % sur un mois, contre 0,4 % attendu et 1,4 % en septembre après révision.
• Sur un an, la hausse atteint 6,5 %, contre 6,6 % attendu et 6,3 % en septembre.
• Hors alimentation et énergie, les prix ont augmenté de 0,3 % sur un mois et de 5 % sur un an.
• Les marchés privilégient toujours une hausse des taux de la Fed de 25 points de base en décembre.

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Le PPI américain ralentit sur un mois et accélère sur un an

L’indice des prix à la production mesure l’évolution des prix de vente reçus par les producteurs américains. En octobre, les prix des biens ont progressé de 0,5 %, avec une hausse de 1,3 % pour l’alimentation et un léger recul de l’énergie de 0,1 %. Les prix des services ont augmenté de 0,2 %, pour le cinquième mois consécutif.

Hors alimentation et énergie, la hausse mensuelle est revenue de 0,8 % à 0,3 %, conformément aux attentes. Le BLS publie aussi une mesure qui exclut les marges des services commerciaux. Celle-ci a progressé de 0,5 % sur un mois, comme en septembre, et de 4,9 % sur un an. Le ralentissement de l’indice global masque donc des évolutions différentes selon les composantes.

La Fed reste sous pression, le bitcoin sous les 70 000 dollars

La publication intervient après un indice des prix à la consommation supérieur aux attentes. Le PPI renseigne sur les pressions en amont que les entreprises peuvent répercuter sur leurs clients. La Fed, elle, mesure son objectif de 2 % à partir de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, le PCE. À l’approche de la réunion des 8 et 9 décembre, les contrats suivis par CME FedWatch privilégiaient une hausse de 25 points de base, avec une probabilité d’environ 15 % pour une hausse de 50 points.

Le rendement des obligations américaines à deux ans est passé d’environ 4,88 % à 4,84 % après la publication, selon le Wall Street Journal. Des rendements plus bas peuvent soutenir les actifs à risque en réduisant l’attrait relatif des placements obligataires. Le bitcoin avait toutefois franchi à la baisse les 70 000 dollars avant le rapport et se négociait encore autour de 69 500 dollars peu après.

Le chiffre mensuel a donc offert un répit aux obligations américaines. Pour le bitcoin, ce répit reste limité tant que les marchés anticipent un nouveau relèvement des taux en décembre.