Crypto : Ark Invest mise sur Circle et allège son ETF Bitcoin ARKB
Chassé-croisé chez Cathie Wood. Ark Invest a ramassé 65 615 actions Circle pour 5,2 millions de dollars dans son fonds Next Generation Internet (ARKW), tout en sortant 15,9 millions de dollars de son propre ETF Bitcoin au comptant ARKB depuis deux de ses véhicules.
L’opération tombe pendant que Bitcoin a glissé hier sous les 80 000 dollars et que l’action Circle recule de 7,1 % en une seule séance pour clôturer à 79,84 dollars.
Points clés
- Le gestionnaire de Cathie Wood a injecté 5,2 millions de dollars dans le capital de l’émetteur d’USDC via son véhicule ARKW
- Dans le même mouvement, 15,9 millions de dollars de parts d’ARKB ont été cédées depuis deux fonds du groupe
- La règle maison interdisant à toute ligne de franchir 10 % d’un portefeuille explique ces arbitrages réguliers
- Sur le marché dérivé, le strike 80 000 dollars concentre les achats de protection, avec 91 % des flux côté puts
Ark Invest renforce Circle quand l’action dévisse
Pourtant, Circle grimpe dans la hiérarchie du fonds. Le titre est désormais la cinquième position d’ARKW, avec un poids de 4,3 % pour environ 67,8 millions de dollars, d’après les dernières publications du gestionnaire. Tesla, Meta, Shopify et Amazon complètent ce haut de portefeuille.
La maison new-yorkaise s’interdit de laisser une seule ligne dépasser 10 % d’un portefeuille. Cette contrainte de diversification déclenche des ajustements quasi mécaniques dès qu’un titre s’envole ou décroche par rapport au reste des positions. D’où ces allers-retours quotidiens, qui relèvent de la gestion d’allocation plus que d’un revirement de conviction.
L’action a clôturé lundi à 79,84 dollars, en repli de 1,2 % depuis le début de l’année. Le pré-marché de mardi la voyait céder encore 1,1 %. Le chemin parcouru depuis l’introduction en Bourse donne le vertige. Lancée à 31 dollars en juin 2025, l’action avait culminé près de 299 dollars quelques semaines plus tard.
Ark connaît le dossier mieux que personne. Le gestionnaire avait misé environ 373 millions de dollars sur le titre dès sa première séance de cotation, puis allégé sa position quelques jours plus tard après l’envolée du cours. Racheter autour de 80 dollars relève de la même discipline d’allocation.
Or le modèle économique de Circle (dont on rappellera qu’il repose pour l’essentiel sur les intérêts générés par les réserves adossées à l’USDC, deuxième stablecoin mondial derrière l’USDT de Tether) dépend directement de la trajectoire des taux américains. Chaque baisse de la Fed rogne cette rente. La décision de politique monétaire attendue mercredi pèse donc autant sur la ligne Circle que sur l’exposition Bitcoin du fonds.
Bitcoin sous les 80 000 dollars, l’ETF ARKB toujours dans le top 10
La vente de lundi ne déloge pas pour autant ARKB du haut des portefeuilles. L’ETF Bitcoin au comptant maison pèse encore 3,7 % d’ARKW (environ 58,2 millions de dollars) et 3,8 % du fonds ARK Blockchain and Fintech Innovation (29,1 millions).
Depuis son lancement en janvier 2024, ARKB a drainé près de 1,1 milliard de dollars de collecte nette, pour 2,5 milliards d’actifs sous gestion. Des montants solides, mais sans commune mesure avec l’IBIT de BlackRock, qui a raflé l’essentiel de la demande institutionnelle depuis l’ouverture des ETF Bitcoin au comptant américains.
Bitcoin s’échangeait autour de 79 625 dollars mardi matin avant de remonter vers 80 800 dollars aujourd’hui. Son sommet d’octobre, à près de 87 200 dollars, reste 8 % au-dessus.
Joel Kruger, stratège marché chez LMAX Group, attribue cette faiblesse à la montée des tensions au Moyen-Orient, à la hausse des cours du pétrole et à une demande institutionnelle irrégulière. Les volumes anémiques du week-end et les liquidations de positions à effet de levier ont fait le reste. Le stratège de LMAX Group y voit un repli de nature macroéconomique davantage qu’un changement de fond dans les perspectives des actifs numériques.
Nick Forster, fondateur et patron de la plateforme d’options Derive, observe que les traders se positionnent pour une poursuite de la baisse. Le strike 80 000 dollars est devenu le plus actif sur sa plateforme. Un put gagne quand le cours chute. Ces options ont capté 91 % des 32 millions de dollars échangés sur ce strike en une semaine. Les calls se partagent les 9 % restants.
Dans ARKW, la ligne Circle pèse désormais 4,3 % du portefeuille contre 3,7 % pour l’ETF Bitcoin maison. L’émetteur de l’USDC passe donc devant Bitcoin chez un gestionnaire dont le scénario haussier vise toujours 1,5 million de dollars par BTC d’ici 2030.
Ben Canton
Avec une formation en littérature et en langues, j’aime mêler l’analyse rigoureuse au goût des idées pour décrypter les grands enjeux économiques et (géo)politiques liés aux cryptomonnaies. Depuis 2021, j’écris pour le Journal du Coin où je me concentre sur des sujets comme le Bitcoin, les MNBC, la tokenisation des RWA et plus largement les mutations stratégiques du Web3. Lecteur passionné, curieux du monde et des rapports de pouvoir qui le structurent, je m’efforce de rendre ces thématiques accessibles à tous, avec une attention particulière pour les projets pensés pour le grand public.