Bitcoin, stablecoins et roi dollar ? Le FSB relance la guerre contre les cryptos
À chaque crise, son coupable idéal. Et dans la finance internationale, les stablecoins et les cryptomonnaies plus généralement jouent souvent le rôle de l’enfant turbulent à remettre dans le droit chemin. Cette fois, c’est depuis Madrid que le Conseil de Stabilité Financière (FSB) hausse le ton. Son président Klaas Knot alerte : nous approchons d’un « point de bascule » où crypto et finance traditionnelle pourraient fusionner… pour le pire.
- Le Conseil de Stabilité Financière a exprimé son inquiétude face à la croissance des cryptomonnaies, qui pourraient bientôt fusionner avec la finance traditionnelle.
- Les stablecoins, pesant actuellement plus de 250 milliards de dollars, soulèvent des craintes quant à leur potentiel impact systémique, notamment avec l’arrivée des ETF crypto.
Klaas Knot et le spectre du risque systémique
Invité à Madrid lors d’un sommet international, le président du FSB n’a pas mâché ses mots. Selon lui, la croissance des cryptomonnaies n’est plus anodine :
« La crypto ne présente pas encore de risque systémique, mais les développements récents suggèrent que nous approchons peut-être d’un point de basculement ».
Source : Bloomberg
Une phrase qui résume l’inquiétude générale des institutions face à un secteur devenu trop gros pour être ignoré.
Le marché global dépasse aujourd’hui les 1 000 milliards de dollars. Stablecoins en tête, leur volume et leurs réserves en bons du Trésor américain inquiètent : ces actifs numériques se rapprochent dangereusement des infrastructures financières traditionnelles. Trop dangereusement d’après l’institution.
ETF + stablecoins = cocktail à haut risque ?
Ce n’est plus un secret des dieux : les stablecoins – à commencer par USDT et USDC – ne sont plus des gadgets d’échange entre plateformes. Ils pèsent désormais plus de 250 milliards de dollars et, selon Citi, pourraient franchir le cap des 3 700 milliards d’ici à 2030. Autant dire que la mèche est allumée.
Et dans ce feu d’artifice financier, les ETF crypto jouent le rôle de détonateur. Leur arrivée démocratise l’accès aux cryptos pour le grand public… tout en tissant des ponts fragiles entre les marchés décentralisés et le monde bancaire. Si un stablecoin chute, c’est potentiellement tout un pan du système qui vacille. Et c’est précisément ce que redoute le FSB.
Le FSB : gardien de la stabilité ou briseur d’innovation ?
Comprenons bien la situation. Ce n’est pas la première fois que le FSB tire la sonnette d’alarme. En 2020 déjà, il mettait les stablecoins dans son viseur, appelant à une réglementation stricte.
« Les autorités [nationales et internationales] devraient s’assurer que les stablecoins globaux disposent de cadres de gestion des risques efficaces, notamment en ce qui concerne la gestion des réserves, (…) les garanties en termes de cybersécurité, et les mesures anti-blanchiment d’argent et de lutte contre le terrorisme (…) ».
Source : Relever les défis réglementaires, de supervision et de surveillance posés par les accords de « stablecoin mondial » – document consultatif publié le 14 avril 2020
En 2023, il enfonçait le clou après l’effondrement de Terra et la débâcle FTX.
« Les événements de l’année écoulée, tels que l’effondrement de FTX, ont mis en évidence la volatilité intrinsèque et les vulnérabilités structurelles des cryptoactifs. Nous avons assisté en direct à la défaillance d’un intermédiaire clé dans cet écosystème qui a rapidement mis en danger d’autres parties de ce secteur. »
Source : Lettre de recommandation à l’intention du G20
Aujourd’hui donc, le discours n’a pas changé, mais le ton se fait plus pressant.
Face à la fragmentation des réponses réglementaires dans le monde, Klaas Knot appelle à une coopération internationale accrue. Trop d’interdictions locales, pas assez d’harmonisation globale : c’est là, selon lui, que réside le vrai danger.
En toile de fond : la régulation s’écrit dans la douleur
Les précédents articles du FSB le montrent bien : l’ambition n’est pas de tuer les cryptos – ce serait peine perdue – mais de les encadrer fermement. Car avec l’essor fulgurant des stablecoins, la promesse d’un monde sans frontières ni banques centrales devient un cauchemar potentiel pour les régulateurs.
Et pendant que les projets de réglementation se multiplient (le GENIUS Act aux États-Unis, les initiatives de la BCE en Europe), les stablecoins continuent d’attirer les investisseurs institutionnels, les entreprises du Fortune 500, et les plateformes de trading à haut rendement.
Le FSB a beau hausser la voix, il semble que la fête continue côté crypto. Stablecoins, ETF, intégration au système bancaire : les signes d’un « point de bascule » se multiplient. Reste à savoir si les autorités sauront poser des garde-fous efficaces sans casser la dynamique d’innovation.
Magali
De simple lectrice en 2017 à rédactrice en chef depuis septembre 2023, j'allie maintenant l'écriture à mes connaissances à travers mes articles pour Le Journal du Coin. Mon seul but est celui de vous informer sur l'univers de demain : celui de la blockchain, des cryptomonnaies, des NFT et du metaverse. Persuadée que Bitcoin est une révolution, j'entends participer à la vulgarisation de notre écosystème.
