La SEC convoque Wall Street après la quasi-faillite d’un hedge fund piloté par IA
Un fonds à 30 milliards de dollars, et personne n’a vu venir la marée. La Securities and Exchange Commission (SEC) a envoyé des citations à comparaître à quatre des plus grandes banques américaines dans le cadre de son enquête sur Situational Awareness, le fonds spéculatif de l’ex-chercheur OpenAI Leopold Aschenbrenner qui affichait encore 439 % de gains net de frais début 2026 avant de perdre pied en quelques semaines. Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup et Bank of America doivent désormais remettre leurs communications internes sur cette affaire.
- La SEC a envoyé des citations à comparaître à quatre grandes banques américaines concernant le fonds spéculatif de Situational Awareness.
- Situational Awareness, fondé par Leopold Aschenbrenner, a subi un retournement catastrophique malgré des gains initiaux spectaculaires.
Situational Awareness, le fonds IA qui pariait tout sur l’effet de levier
L’histoire serait presque un conte de fée. Il était une fois, Situational Awareness, un géant qui gérait plus de 30 milliards de dollars et avait emprunté des dizaines de milliards supplémentaires pour amplifier ses paris sur les valeurs technologiques liées à l’IA.
Le fonds, lancé mi-2024 après le départ d’Aschenbrenner d’OpenAI, avait affiché des gains spectaculaires avant que ses positions à effet de levier ne se retournent brutalement. Il a fini par céder l’essentiel de son portefeuille actions à Citadel, à prix cassé, pour honorer ses appels de marge.
Rien d’inédit dans le mécanisme : c’est la mécanique classique d’un trade trop concentré qui se dénoue dans la panique. Ce qui change ici, c’est l’ampleur, largement supérieure à la moyenne du secteur, quelques heures avant l’envoi des citations.
Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup et Bank of America dans le viseur
Dans notre histoire, la SEC ne s’intéresse pas au fonds lui-même, mais à ceux qui l’ont financé. Les citations demandent le détail du calendrier des transactions ayant déclenché les appels de marge, ainsi que les échanges entre le fonds et ses principaux créanciers autour de l’usage de l’effet de levier, selon Bloomberg.
Le régulateur a également demandé aux banques de conserver toute information relative au dossier, une précaution habituelle avant l’ouverture d’une enquête plus formelle. Aucune accusation n’a pour l’instant été portée contre Situational Awareness ni contre les banques concernées. Cette prudence de façade n’empêche pas l’affaire de devenir, presque malgré elle, un cas d’école sur les risques systémiques des stratégies pilotées par l’IA et financées à crédit.
Les quatre banques visées ont toutes une exposition connue au financement des hedge funds via leurs pupitres de prime brokerage, le service qui prête des titres et du cash à effet de levier aux fonds spéculatifs. Une citation à comparaître de la SEC n’implique pas nécessairement de faute de leur part, elle sert avant tout à reconstituer la chronologie exacte des appels de marge et à vérifier si les établissements ont respecté leurs propres règles internes de gestion du risque avant que la position ne se dénoue.
Le premier vrai test réglementaire pour la finance dopée à l’IA
Ce dossier arrive à un moment où les paris à fort levier sur l’intelligence artificielle se multiplient sur les marchés, des actions technologiques jusqu’aux inquiétudes plus larges sur une possible bulle IA. Le sauvetage express orchestré par Citadel a évité une contagion immédiate, mais la question posée aux régulateurs reste entière : combien d’autres fonds appliquent la même recette, un narratif IA séduisant adossé à un endettement massif, sans que personne n’en connaisse l’ampleur avant que ça craque.
Pour l’écosystème crypto, ce dossier résonne particulièrement. Les mêmes mécaniques de levier excessif et de liquidations en cascade ont déjà secoué plusieurs plateformes de perpétuels ces derniers mois, preuve que le problème dépasse largement le seul secteur de l’intelligence artificielle.
Magali
Tombée dans le terrier du lapin blanc en 2017, je suis passée de lectrice assidue à Rédactrice en chef du Journal du Coin. J’aime m'investir dans les coulisses de projets pour porter ma vision d'un futur décentralisé. Amoureuse des belles lettres, je coordonne nos équipes pour transformer la complexité technique en une information humaine, précise et sans jargon inutile. Entre entrepreneuriat et rédaction, ma mission est claire : vulgariser demain, mais le faire aujourd'hui.
