Hyperliquid : Les actions tokenisées dépassent la crypto en volume

L’avidité, faute d’un meilleur mot, est une bonne chose. Il aura fallu un peu plus d’un an à Hyperliquid pour renverser sa propre table. La plateforme née pour trader des contrats perpétuels sur Bitcoin et l’altcoin du moment vient de franchir un cap qu’on n’attendait pas si tôt : entre le 13 et le 19 juillet, les marchés adossés à des actifs du monde réel (RWA, pour « real world assets », comprendre actions, indices et matières premières tokenisés) ont généré plus de volume que la crypto elle-même. Wall Street s’invite chez les degens, et personne n’avait vraiment coché cette case sur son bingo 2026.

Le chiffre qui change tout : 52%

Sur la semaine du 13 au 19 juillet, les contrats RWA ont pesé 25,1 milliards de dollars, soit 52% des 48,2 milliards de dollars de volume total de la plateforme. Une première. Lorenzo Valente, directeur de la recherche actifs numériques chez ARK Invest, a résumé la chose sans détour dans un message publié sur X le 23 juillet : le marché RWA d’Hyperliquid dépasserait à lui seul le volume cumulé des dérivés crypto de toutes les autres plateformes décentralisées réunies. Rien que ça. Il avance même un chiffre plus frais encore, 26 milliards de dollars et 54%, preuve que la bascule s’accélère de semaine en semaine.

Ce basculement n’a rien d’un accident de parcours. Depuis juin, les actions individuelles – Apple, Tesla, Nvidia, les habituées du genre – ont pris le dessus sur les indices et les matières premières au sein même du panier RWA, avec 61% du volume, selon Decrypt. Et la vedette du moment n’a rien d’américain : c’est SK Hynix, le fabricant sud-coréen de puces mémoire rival de Samsung, qui truste le plus de volume parmi les actions tradées. Un symptôme de plus de l’appétit démesuré des marchés pour tout ce qui touche à l’infrastructure IA.

Les marchés HIP-3, ou comment ouvrir la porte à n’importe qui (moyennant finance)

Techniquement, cette explosion doit beaucoup au mécanisme HIP-3, lancé en octobre 2025 (soit neuf mois plus tôt, pas un an) : il permet à n’importe quel « builder » (développeur tiers) de déployer son propre marché de dérivés sur l’infrastructure d’Hyperliquid, sans repasser par une validation centrale à chaque nouveau produit. Sauf que « permissionless » ne veut pas dire gratuit : il faut miser 500 000 HYPE, soit environ 30 millions de dollars, pour ouvrir son propre marché. Résultat, des dizaines de marchés RWA sont apparus en quelques mois – actions, indices, or, pétrole – sans qu’Hyperliquid n’ait eu à lever le petit doigt pour chacun d’entre eux.

Ce n’est pas rien. Une plateforme qui vivait de commissions sur des paris à effet de levier sur ETH ou SOL découvre qu’elle peut capter le même flux d’ordres que Wall Street, sans licence bancaire ni salle de marché. Et sans les horaires d’ouverture, accessoirement : ces marchés tournent 24 heures sur 24, sept jours sur sept, week-ends compris.

Ce que ça dit de la tokenisation, un an après les grandes promesses

On avait beaucoup glosé sur la tokenisation des actifs réels comme le prochain grand récit de la crypto. Le voilà qui prend forme, mais pas là où on l’attendait forcément : pas dans les circuits institutionnels feutrés de BlackRock ou de JPMorgan, plutôt sur une plateforme DeFi née pour le trading à levier sur mèmecoins. La liquidité va où on la laisse entrer, pas où les grandes maisons auraient préféré la voir grandir.

Ce basculement rejoint une dynamique de fond que confirment d’autres acteurs du secteur : la tokenisation des actions cotées a bondi de plus de 400% en un an, portée aussi bien par les exchanges centralisés que par les protocoles décentralisés. Valente lui-même tempère pourtant l’euphorie : dans son message, il avoue ne plus être convaincu que le trading RWA finira par se concentrer sur les mêmes plateformes que la crypto, et prédit l’émergence de leaders dédiés à ce seul segment. Wall Street s’installe chez les degens, certes, mais rien ne dit qu’elle y restera locataire.