Bitcoin n’est pas une valeur refuge et voici pourquoi
Verdict sans appel. Ray Dalio n’a jamais caché sa tiédeur à l’égard de Bitcoin. En janvier 2024, le fondateur de Bridgewater Associates jugeait déjà le dollar américain « bien meilleur » que le roi des cryptos. Cette fois, c’est le statut de valeur refuge de BTC qu’il remet frontalement en cause. Et il n’a pas tord sur tout…
- Ray Dalio a remis en cause le statut de valeur refuge de Bitcoin, avançant le manque de confidentialité et de protection en temps de crise comme défauts majeurs.
- Le Bitcoin a été jugé trop corrélé aux actions technologiques, perdant ainsi son potentiel de contrepoids en période de turbulences sur les marchés.
Bitcoin ne serait pas encore prêt à jouer les valeurs refuge
Dans un message publié sur le réseau social X, Ray Dalio a affirmé que Bitcoin n’a pas tenu le rôle protecteur que certains investisseurs lui prêtaient. Pour étayer son propos, le gestionnaire de fonds avance plusieurs arguments.
Premier reproche : le bitcoin manquerait tout d’abord de confidentialité. Ses transactions, inscrites sur un registre public, peuvent être surveillées et potentiellement restreintes par les autorités. Un défaut rédhibitoire à ses yeux pour un actif censé offrir une protection en période de crise.
Second grief, plus financier celui-là : la corrélation entre le bitcoin et les actions technologiques reste ensuite élevée. Quand les marchés actions vacillent, BTC suit le mouvement à la baisse plutôt que de jouer le contrepoids attendu d’un actif refuge.
Une corrélation avec les techs qui pèse lourd
Ray Dalio observe que lorsque d’autres classes d’actifs sont sous pression, les investisseurs ont tendance à vendre leurs bitcoins pour récupérer de la liquidité. Un comportement caractéristique des actifs risqués, pas des refuges.
Enfin, le marché de Bitcoin reste par ailleurs relativement petit et plus facile à influencer, selon lui. L’or, à l’inverse, conserve un rôle central dans le système financier mondial grâce à une détention beaucoup plus diffuse et un statut bâti sur plusieurs siècles.
Bien sûr, tout n’est pas à jeter pour autant. Même sans atteindre le rang de valeur refuge, le bitcoin reste tout de même perçu par une partie des gérants comme un actif de diversification et une forme de protection contre l’inflation monétaire. Et si Ray Dalio campe sur ses positions, ses pairs ne le suivent pas tous et certains ont déjà franchi le Rubicon.
Le Journal Du Coin
Un article de la rédaction. Le Journal du Coin, premier média d’actualités francophone sur la cryptomonnaie, Bitcoin, et les protocoles blockchain.
