Bitcoin ou or : Le duel des valeurs refuges repart de plus belle
Le bras de fer des valeurs refuges tourne de nouveau à l’avantage du bitcoin. Un BTC s’échange désormais contre un peu plus de 18 onces d’or, son niveau le plus élevé depuis janvier. Les deux actifs progressent en dollars, mais la cryptomonnaie avance actuellement plus vite que le métal précieux. Cette remontée intervient alors que les inquiétudes sur les finances publiques et la valeur des monnaies alimentent simultanément la demande pour l’or et le bitcoin. Elle reste toutefois modeste à l’échelle historique : le BTC vaut encore deux fois moins d’or qu’à son sommet de décembre 2024.
Points clés
- Le ratio BTC/or a atteint environ 18,17 onces par bitcoin, son meilleur niveau depuis janvier
- Le bitcoin évolue autour de 81 000 dollars et l’or près de 4 480 dollars l’once.
- La dette fédérale américaine a dépassé 40 000 milliards de dollars, tandis que le déficit devrait atteindre 5,8 % du PIB en 2026
- Le ratio BTC/or reste environ 56 % sous son record de décembre 2024, proche de 40,9 onces
Le ratio BTC/or repasse la barre des 18 onces
L’indicateur se calcule en divisant le prix d’un bitcoin par celui d’une once troy d’or, soit environ 31,1 grammes. Avec un BTC proche de 81 000 dollars et un métal jaune autour de 4 480 dollars, le rapport ressort légèrement au-dessus de 18.
Selon les données de TradingView, il a précisément atteint 18,17, son plus haut niveau depuis janvier. Autrement dit, un bitcoin permet théoriquement d’acheter un peu plus de 18 onces d’or, hors frais et différences de prix entre les marchés.
Cette progression ne signifie pas que l’or recule. Le métal précieux évolue toujours à des niveaux élevés, mais le bitcoin progresse momentanément plus vite. Les deux actifs peuvent donc monter simultanément en dollars tout en voyant leur rapport de force évoluer.
La comparaison reste néanmoins défavorable au BTC sur longue période. En décembre 2024, lorsque le bitcoin dépassait 106 000 dollars et que l’or évoluait autour de 2 650 dollars, le ratio avait atteint un record proche de 40,9 onces. À son niveau actuel, il reste environ 56 % sous ce sommet et devrait progresser d’environ 125 % pour le retrouver.
La dette soutient le récit commun à l’or et au bitcoin
L’or et le bitcoin sont régulièrement associés au debasement trade, ou pari sur l’avilissement monétaire. Cette stratégie consiste à privilégier des actifs dont l’offre ne dépend pas directement des décisions d’un gouvernement ou d’une banque centrale, par crainte que l’inflation ou la création monétaire réduisent la valeur des devises.
Le bitcoin possède une offre plafonnée à 21 millions d’unités. L’or reste, de son côté, un actif physique difficile à produire rapidement. Ces caractéristiques expliquent leur utilisation comme instruments de diversification, même si Bitcoin demeure beaucoup plus volatil et sensible aux mouvements des marchés risqués.
Les finances publiques américaines alimentent ces inquiétudes. La dette fédérale a franchi les 40 000 milliards de dollars en août 2026. Le Bureau du budget du Congrès prévoit également un déficit de 1 900 milliards cette année, soit 5,8 % du PIB, avec des paiements nets d’intérêts représentant environ 3,3 % du PIB.
La demande institutionnelle soutient parallèlement les deux actifs. Selon le World Gold Council, les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes d’or par an entre 2022 et 2024, puis 863 tonnes en 2025. Les entreprises cotées détiennent, quant à elles, environ 1,2 million de bitcoins, dont plus de 845 000 pour Strategy.
Le prochain seuil symbolique se situe à 20 onces par bitcoin. Une hausse d’environ 10 % du BTC face à l’or suffirait à l’atteindre. Le passage au-dessus de 18 marque donc un redressement relatif, mais pas encore une revanche complète de « l’or numérique » sur le métal physique.
Ben Canton
Avec une formation en littérature et en langues, j’aime mêler l’analyse rigoureuse au goût des idées pour décrypter les grands enjeux économiques et (géo)politiques liés aux cryptomonnaies. Depuis 2021, j’écris pour le Journal du Coin où je me concentre sur des sujets comme le Bitcoin, les MNBC, la tokenisation des RWA et plus largement les mutations stratégiques du Web3. Lecteur passionné, curieux du monde et des rapports de pouvoir qui le structurent, je m’efforce de rendre ces thématiques accessibles à tous, avec une attention particulière pour les projets pensés pour le grand public.
