Bitmain : l’IPO de la tourmente

Annoncé à grands cris comme historique, il semblerait que l’IPO de Bitmain ait du plomb dans l’aile. Nous vous en parlions à la mi-juin : Bitmain, entreprise challengée mais encore leader du minage de cryptomonnaies, annonçait sa prochaine introduction en bourse. Les chiffres les plus fous concernant sa future valorisation globale ont donc commencé à circuler. Supposée atteindre 12 milliards de dollars, il semblerait pourtant que la situation se soit passablement compliquée ces derniers jours.

Un rapport pré-IPO à destination des investisseurs qui serait tronqué

Destiné aux investisseurs intéressés, Bitmain a dû produire un rapport présentant la répartition de ses différents avoirs à la fois crypto-monétaires et fiduciaires classiques. Ce rapport, malheureusement non traduit, est disponible ici.

Je précise tout aussi malheureusement que j’ai dû m’axer pour une fois sur la confiance pour pouvoir fouiller plus en détails, et donc me référer aux signalements de Samson Mow, notamment. Ce dernier considère que le rapport pré-IPO de Bitmain est passablement tronqué.

Un surinvestissement progressif dangereux dans Bitcoin Cash

Le CSO de Blockstream prenait le temps d’alerter sur le risque pour un investisseur quelconque de se lancer dans cet aventure, du fait du surinvestissement en BCH réalisé au fil du temps par Bitmain. L’entreprise aurait perdu près de 500 millions de dollars sur les trois derniers mois du fait de l’effondrement du cours du Bitcoin Cash, sans le préciser dans son rapport. Ayant progressivement vendu du bitcoin (BTC) pour indirectement se retrouver en possession d’une masse de Bitcoin Cash (BCH) très peu liquides en l’état, l’entreprise serait assise sur une montagne d’or… qu’elle ne pourrait pas vendre au risque de faire encore plus massivement chuter le cours.

From the Pre-IPO deck, it looks like Bitmain is valuing itself at $14 billion based on projections of $1.87 billion net profit for 2018. That projection is highly unlikely given expected Q2/Q3 losses. Will be interesting to see @KPMG's numbers for those quarters. #BitmainIPO pic.twitter.com/p3vvEVKHUP

— Samson Mow (@Excellion) August 15, 2018

Mow se demandait également ce que le cabinet KPMG produirait comme comptes pour les autres trimestres de l’année en cours, alors que le rapport pré-IPO ne comptabilise que le premier trimestre. Lorsque Bitmain fût interrogé à ce propos, Samson Mow précise que Bitmain s’est contenté de répondre que l’entreprise n’avait aucun commentaire à faire.

Des partenaires annoncés qui se désistent

From what I hear, Bitmain is still actively trying to raise $1 billion more, at that crazy $14B valuation, trying to ride exuberance about a potential IPO, and spreading rumors of Tencent & Softbank participating to try to trigger FOMO.

— Samson Mow (@Excellion) August 15, 2018

Des rumeurs ont secoué la cryptosphère sur la potentielle participation de fonds d’investissements mastodontes à cet IPO. Étaient cités notamment comme participants SoftBank, Tencent ou encore DST Global.

Les deux premières entreprises sus-citées ont depuis formellement démenti toute participation, alors que ces rumeurs contribuaient à la hype progressive. La troisième n’a pas tardé à le faire dans la foulée.

https://twitter.com/btcking555/status/1031911707361374208

Un supposé informateur interne n’a pas tardé à se répandre auprès de certains membres de la communauté sur Twitter, et c’est enfin Temasek et Sequoia qui pourraient revoir leur position et également jeter l’éponge.

https://twitter.com/JihanWu/status/1032305996775841792

Jihan Wu, fondateur de Bitmain, a pris la parole sur Twitter concernant cette rumeur, afin de la démentir.

L’IPO de Bitmain promet d’animer les prochaines semaines, à n’en pas douter.
Nous vous tiendrons bien évidemment informés de ses prochains développements.

Sources : CoinDesk ; Cryptovest ; CoinGeek || Images from Shutterstock