Cryptomonnaies : Les 6 chantiers pour devenir le prochain géant de la crypto d’après a16z

« Ta marge est mon opportunité. » Le marché des cryptomonnaies change encore de visage. Deux moteurs dominent : la montée en puissance d’Ethereum et de ses Layer 2, et une finance décentralisée (DeFi) qui devient peu à peu le terrain de jeu des investisseurs institutionnels. Dans ce mouvement, Jason Rosenthal, partenaire opérationnel chez a16z Crypto, avance une thèse précise. Le prochain mastodonte du Web3 sera un « Money Flow Business », une structure capable de capter la valeur générée par les paiements, les prêts, le règlement, la conservation, le change et les marchés tokenisés.

Le prochain géant du Web3 captera les flux d’argent

Le marché crypto est en pleine croissance, et les projets innovants ne manquent pas. Mais la concurrence est rude. Certains segments sont déjà tenus par des leaders difficiles à déloger, ce qui pousse les développeurs à chercher d’autres terrains.

Pour Jason Rosenthal, des places restent à prendre. Et elles se trouvent du côté des entreprises capables de gérer la circulation de l’argent au sein du secteur crypto. C’est précisément ce qu’il désigne par « Money Flow Business » : ces structures dont le rôle est de capturer la valeur issue des paiements, des prêts, du règlement, de la conservation, du change et des marchés tokenisés.

La formule est volontairement directe. Là où beaucoup parient sur la prochaine application virale, Rosenthal mise sur l’infrastructure qui prélève sa part à chaque mouvement de capitaux. Une position discrète, mais lucrative.

« Chacune de ces marges est une cible. En compressant les coûts et en augmentant la vitesse, on peut potentiellement élargir l’ensemble du marché. […] Les fondateurs crypto ont l’opportunité de construire la version suivante : programmable, instantanée, globale et nativement intégrée aux flux d’argent.»

Six chantiers ouverts pour les entrepreneurs du Web3

L’écosystème crypto permet de bâtir des applications décentralisées (dApps) qui tournent sur des réseaux blockchain. Et selon Rosenthal, l’opportunité tient à la capacité de capter la valeur des flux d’argent qui y transitent. Il identifie six axes principaux.

• Les paiements : l’un des usages les plus répandus des cryptomonnaies. Les entrepreneurs peuvent monter des services qui facilitent les règlements en crypto, ou y ajouter de la conversion de devises et de la gestion des risques.
• Les prêts : un autre usage central. On peut faciliter le crédit en crypto, ou proposer des services annexes comme la gestion des garanties ou la souscription.
• Les règlements : le processus de finalisation d’une transaction. Les opportunités vont de la finalisation onchain à la gestion des litiges et la conformité réglementaire.
• La conservation : sécuriser les actifs numériques reste un besoin clé, qu’il s’agisse de protéger les clés ou de répondre aux exigences réglementaires.
• Le change : la conversion entre devises ouvre la voie à des services de gestion du risque de marché.
• Les marchés tokenisés : ces places où actions et obligations sont représentées par des jetons sur une blockchain. On peut y faciliter la négociation, ou greffer de la gestion de portefeuille et de la recherche.

« La frontière s’étend bien au-delà des services financiers. […] Chacun de ces domaines constitue un terrain ouvert pour une entreprise construite autour des flux d’argent, sur une infrastructure programmable dès le premier jour. Des marchés sans rails existants, sans intermédiaires installés et sans rien à défendre. »

Reste à savoir qui s’emparera de ces chantiers. Car entre la vision d’un fonds comme a16z et la réalité d’un produit qui trouve son marché, l’écart se mesure souvent en années. Les développeurs prêts à miser sur la plomberie financière du Web3, plutôt que sur le coup d’éclat, ont une fenêtre ouverte. À eux de la franchir.