Bitcoin : 41 % de l’offre BTC en circulation est sous l’eau (moins-value théorique)
Bitcoin en bear market ? Alors que le cours de Bitcoin (BTC) se maintient aux alentours des 67 000 dollars, un important pourcentage d’adresses se retrouve en moins-value théorique. Même si un mouvement de BTC ne signifie pas forcément une transaction de vente/achat, il permet de voir s’il y a eu une perte de valeur en dollar depuis le dernier mouvement connu de ces bitcoins. Et le constat n’est donc pas très brillant pour l’instant.
- Bitcoin arrive à maintenir un cours autour de 67 000 dollars, mais une grande partie des adresses se trouve en moins-value théorique.
- 41 % des BTC en circulation sont en perte théorique depuis leur dernier transfert d’adresse, atteignant presque les niveaux du marché baissier de 2022.
Selon leur dernier mouvement on-chain, les BTC penchent dangereusement vers une moins-value majoritaire
La métrique on-chain (sur blockchain) du « supply in profit and in loss » (offre en profit et en perte), représente d’une part la quantité de bitcoins dont le prix au dernier mouvement on-chain (dernier transfert enregistré entre adresses) est inférieur au prix actuel du marché (profit théorique). Et d’autre part, le « supply in loss » correspond aux bitcoins dont le dernier prix on-chain est supérieur au cours actuel (moins-value théorique).
Évidemment, ces métriques ne correspondent pas forcément au prix d’achat initial d’un investisseur (qui peut d’ailleurs avoir fait un simple transfert entre ses wallets, et non une vente). Mais, elle donne une bonne idée des prises/pertes de valeur théorique par rapport au dernier mouvement enregistré sur la blockchain.
Et comme nous allons le voir, la répartition entre l’offre en profit et en perte sur le réseau de Bitcoin est proche de pencher du mauvais côté de la balance, ce qui confirmerait une situation de bear market (marché baissier) pour le roi des cryptos.
41 % de l’offre de Bitcoin est théoriquement en perte (si on se réfère aux mouvements on-chain)
Depuis l’ATH (plus haut historique) de Bitcoin à 126 000 dollars en octobre 2025, le cours du BTC a chuté d’environ 47 % au jour d’aujourd’hui, 3 avril 2026. Et selon une analyse de Darkfost, analyste sur CryptoQuant, cela place 8,2 millions de BTC, soit 41% de l’offre en circulation de Bitcoin, en perte théorique depuis leurs derniers mouvements on-chain.
À l’opposé, il reste environ 11,2 millions de BTC en situation de profit théorique, soit 56 % de l’offre en circulation. Les quelques pourcents manquants (3 %) étant des BTC quasiment à l’équilibre par rapport à la fourchette de prix actuel (oscillant vers 66 000-67 000 dollars).
« Le niveau d’offre en profit et en perte atteint maintenant des niveaux typiques d’un véritable marché baissier.
Darkfost
Actuellement, environ 11,2 millions de BTC restent en profit [théorique] (…) Ce chiffre n’est pas loin du niveau le plus bas de BTC en profit enregistré lors du précédent marché baissier [de 2022], qui s’élevait à 9 millions de BTC.
D’autre part, environ 8,2 millions de BTC sont maintenant en perte [théorique].
Ce qui est assez significatif, étant donné que pendant le dernier marché baissier, ce chiffre a atteint environ 10,6 millions de BTC. (…) »
L’analyste en conclut que le marché a « atteint un niveau notable de sous-évaluation, comparable aux conditions observées lors du précédent bear market ». De nombreux analystes et observateurs des marchés financiers pensent également que nous serions proches du point bas de marché, voire même qu’il serait passé. L’indicateur RSI sur les cours du BTC penche d’ailleurs lui aussi vers la formation d’un bottom.
Rémy R.
Issu d’une formation universitaire en Sciences, je m’intéresse aux blockchains et à Bitcoin depuis 2013 et en ai même miné à l’époque. La bulle qui s'en est suivie m'en a détourné, mais je m'y suis replongé depuis 2017 et les étudie depuis avec passion.
