Rendements sur Bitcoin : la nouvelle stratégie de GameStop
Un pari risqué ? GameStop ne se contente plus de détenir du Bitcoin. L’entreprise utilise désormais ses 4 700 BTC pour générer des revenus, en acceptant de limiter ses gains futurs et de céder une partie du contrôle sur ses actifs. Une stratégie qui illustre une nouvelle manière d’exploiter la trésorerie crypto… mais qui n’est pas sans compromis.
- GameStop a transformé sa stratégie en utilisant ses 4 709 bitcoins pour générer des revenus, sans les vendre directement.
- Cette nouvelle approche a permis à GameStop d’engranger un gain latent de 2,3 millions de dollars, mais au prix d’un contrôle partiel sur ses actifs.
Bitcoin : GameStop fait travailler ses BTC pour générer des revenus
Contrairement aux rumeurs évoquant une vente de ses actifs, GameStop confirme conserver 4 709 bitcoins. Mais l’entreprise a changé d’approche : au lieu de les laisser dormants, elle les utilise pour générer des revenus.
Pour cela, elle a conclu un accord avec Coinbase Credit. Le principe est simple : GameStop vend le droit d’acheter une partie de ses bitcoins à un prix fixé à l’avance. En échange, l’entreprise reçoit immédiatement une prime.
Ce mécanisme lui permet de dégager un rendement sur ses actifs, sans avoir à les vendre directement. Une partie des contrats signés fixe ainsi un prix de vente potentiel entre 105 000 et 110 000 dollars. Si le bitcoin reste sous ces niveaux, GameStop conserve ses actifs… tout en encaissant les primes.
Cette stratégie implique toutefois un compromis clair : en échange de revenus immédiats, la société de jeux vidéo accepte de limiter ses gains si le prix du BTC dépasse les seuils définis dans les contrats.
Autre changement important : l’entreprise n’a plus un contrôle total sur ses actifs. En transférant ses bitcoins à une contrepartie financière, elle autorise celle-ci à les utiliser comme garantie ou à les mobiliser si nécessaire.
Un rendement immédiat… mais des gains plafonnés
Cette perte de contrôle s’accompagne cependant d’un risque supplémentaire, notamment en cas de défaillance de la contrepartie.
Sur le plan financier, ces opérations ont généré un passif de 700 000 dollars, compensé par un gain latent d’environ 2,3 millions de dollars. Une partie des contrats a déjà expiré sans être exercée, permettant à GameStop de conserver ses revenus tout en gardant son exposition au Bitcoin.
Ce changement de stratégie a également des conséquences comptables. L’entreprise ne considère plus ses bitcoins comme des actifs détenus directement, mais comme des créances liées à des actifs numériques.
Au total, ces positions représentent environ 368 millions de dollars au bilan de l’entreprise. Cette évolution a entraîné une perte comptable non réalisée de près de 60 millions de dollars sur l’exercice 2025, liée aux fluctuations du marché.
Malgré cela, GameStop maintient son exposition à la cryptomonnaie reine et continue d’intégrer ces actifs dans sa stratégie globale de gestion de trésorerie.
Avec cette approche, GameStop cherche à tirer parti de la volatilité du bitcoin sans abandonner sa position de long terme. Mais cette stratégie repose sur un équilibre fragile car, en échange de revenus immédiats, l’entreprise accepte de plafonner ses gains potentiels et de s’exposer à de nouveaux risques. Dans un marché toujours incertain, ce type de gestion active pourrait se développer. Reste à savoir si ce compromis entre rendement et contrôle s’avérera gagnant sur le long terme.
Ben Canton
Avec une formation en littérature et en langues, j’aime mêler l’analyse rigoureuse au goût des idées pour décrypter les grands enjeux économiques et (géo)politiques liés aux cryptomonnaies. Depuis 2019, j’écris pour le Journal du Coin, et je collabore également avec Tahiti Cryptomonnaie, où je me concentre sur des sujets comme le Bitcoin, les MNBC, la tokenisation des RWA et plus largement les mutations stratégiques du Web3. Lecteur passionné, curieux du monde et des rapports de pouvoir qui le structurent, je m’efforce de rendre ces thématiques accessibles à tous, avec une attention particulière pour les projets pensés pour le grand public.
