Acheter du BTC en s’endettant : MicroStrategy annonce la vente de 700 millions de $ d’obligations convertibles
Bientôt une nouvelle orgie de BTC ? Microstrategy, société dirigée par Michael Saylor, ne semble jamais rassasiée de bitcoin. Alors que nous étions dans les bras de Morphée, l’entreprise a annoncé la vente de 700 millions de dollars de billets convertibles pour financer l’achat supplémentaire de BTC et racheter ses dettes. Une démarche qui confirme encore une fois volonté du titan made in USA de dévorer toujours plus de bitcoins.
MicroStrategy, le glouton du bitcoin
MicroStrategy (MSTR), historiquement connue pour ses solutions de business intelligence, a fait un virage spectaculaire vers le bitcoin depuis 2020. Sous l’impulsion de son PDG Michael Saylor, la société a accumulé près de 14 milliards de dollars en BTC, avec un achat massif de 1 milliard de dollars rien que la semaine dernière.
Notons que pour Saylor, la recette est simple : convertir les dettes de l’entreprise en bitcoin, un actif qu’il juge bien plus robuste à long terme que les monnaies fiat, qu’il considère comme peu fiables.
Un appétit pour BTC financé par la dette
Pour financer sa boulimie de bitcoins, MicroStrategy a annoncé sur son site internet la vente de 700 millions de dollars de billets convertibles, une forme de dette que les investisseurs peuvent convertir en actions MicroStrategy ou rembourser en espèces. Ces billets, qui arriveront à échéance en 2028, paieront des intérêts semestriels. avec cet argent. La société prévoit également de racheter 500 millions de dollars de dettes existantes (les « senior secured notes» »), et d’utiliser le reste pour acheter encore plus de BTC.
Au total, la dette de MicroStrategy s’élève aujourd’hui à près de 3,9 milliards de dollars, une partie considérable ayant déjà servi à financer ses achats de bitcoin.
« MicroStrategy a l’intention d’utiliser le produit net de cette offre pour racheter l’ensemble des $500,0 millions de capitaux cumulé en circulation de MicroStrategy’s 6.125% Senior Secured Notes due 2028 (le “Senior Secured Notes”) et d’utiliser tout solde du produit net pour acquérir des bitcoins supplémentaires et à des fins générales. »
Source : MicroStrategy
Une stratégie gourmande mais risquée
Comprenons bien. En émettant de nouveaux billets convertibles, la société transforme littéralement sa dette en BTC, que Saylor considère comme une réserve de valeur supérieure aux monnaies traditionnelles.
C’est d’ailleurs la troisième levée de dette cette année pour financer l’achat de bitcoins et le rachat de ses dettes. En mars 2024, la société a levé environ 700 millions de dollars, puis 500 millions de dollars supplémentaires en juin avec des billets convertibles similaires. Cette nouvelle émission de 700 millions de dollars de billets convertibles s’inscrit donc dans une stratégie répétée de levée de fonds basée sur l’endettement.
Dans les détails, les dettes non garanties sont vendues à des investisseurs institutionnels qualifiés. Les billets permettent aux détenteurs de convertir cette dette en actions de MicroStrategy ou de la rembourser en espèces à des conditions prédéfinies. En termes simples, l’entreprise emprunte de l’argent à des investisseurs contre promesse de remboursement ou de conversion en actions.
De fait, la stratégie de MicroStrategy n’est pas sans risque. Certes, Saylor est convaincu que miser sur le bitcoin protège contre l’inflation et la dévaluation des devises classiques. Cependant, en tradant sur la hausse future de la valeur du BTC, il espère que les gains potentiels dépasseront les coûts d’intérêt liés à cette dette massive.
Mais le marché reste sceptique. Les actions de MicroStrategy ont perdu 4,9 % dès l’annonce de cette nouvelle levée de fonds. L’accumulation effrénée de bitcoin par une entreprise basée sur le financement par la dette inquiète, surtout face à la volatilité notoire de cet actif. Mais MicroStrategy garde les reins solides, porté par Michael Saylor qui prédit un BTC à 13 millions de dollars en 2045.
Magali
Tombée dans le terrier du lapin blanc en 2017, je suis passée de lectrice assidue à Rédactrice en chef du Journal du Coin. J’aime m'investir dans les coulisses de projets pour porter ma vision d'un futur décentralisé. Amoureuse des belles lettres, je coordonne nos équipes pour transformer la complexité technique en une information humaine, précise et sans jargon inutile. Entre entrepreneuriat et rédaction, ma mission est claire : vulgariser demain, mais le faire aujourd'hui.