Bitcoin chute de 50 %, mais Larry Fink et BlackRock ne changent pas d’avis
Solide sur les appuis. Dans une nouvelle étude, BlackRock attribue la chute du bitcoin depuis son sommet historique d’octobre 2025 à un débouclage massif de l’effet de levier et au ralentissement des flux institutionnels. Des mécanismes de marché qui ne remettent pas en cause, selon le gestionnaire, sa thèse d’investissement à long terme. Après avoir dépassé 120 000 dollars, le BTC est ainsi tombé sous 60 000 dollars en juin 2026. BlackRock y voit davantage un problème de plomberie que de fondations.
Points clés
- Le Bitcoin a perdu plus de 50 % depuis son sommet d’octobre 2025 et est passé sous 60 000 dollars en juin
- BlackRock impute la chute au débouclage du levier (90 milliards de dollars d’open interest, 80 % en perpetual futures hors CME) et non à une dégradation de la thèse
- Les ETP Bitcoin ont enregistré 5 milliards de dollars de sorties nettes après 60 milliards d’entrées, quand les fonds IA captaient plus de 46 milliards
- Le gestionnaire maintient l’intérêt d’une allocation de 1 % à 2 % comme diversification et couverture contre l’érosion du pouvoir d’achat des monnaies fiat
Marché bitcoin : Le levier a parlé plus fort que les fondamentaux
Début octobre 2025, l’open interest sur les contrats à terme crypto dépassait 90 milliards de dollars. Environ 80 % de cet encours provenait de perpetual futures négociés hors du CME, dont certains autorisaient des leviers compris entre 50 et 125.
Cette accumulation de positions spéculatives a rendu le marché particulièrement vulnérable. Le 10 octobre, l’annonce de nouveaux droits de douane américains contre la Chine a provoqué une première vague de liquidations. L’open interest a alors chuté de 20 milliards de dollars en une seule journée, un record.
Contrairement aux marchés actions, rapidement repartis à la hausse, le bitcoin est resté sous pression. Deux nouvelles vagues de liquidations forcées, en février puis en juin 2026, l’ont finalement ramené sous 60 000 dollars.
Dans son étude, BlackRock décrit donc cette baisse comme une correction de positionnement. Lorsque les cours reculent, les plateformes ferment automatiquement les positions à levier devenues insuffisamment garanties. Ces ventes poussent alors le prix encore plus bas et déclenchent de nouvelles liquidations en cascade.
Les capitaux ont ralenti et regardé vers l’IA
Entre janvier 2024 et octobre 2025, les ETP Bitcoin au comptant ont enregistré environ 60 milliards de dollars d’entrées. Depuis, ils ont subi un peu plus de 5 milliards de sorties nettes. Dans le même temps, les fonds thématiques liés à l’intelligence artificielle ont capté plus de 46 milliards de dollars depuis octobre 2025.
Pour BlackRock, l’argent n’a donc pas complètement abandonné les actifs risqués : une partie s’est déplacée vers le nouveau récit dominant de l’IA.
Le ralentissement des achats des trésoreries d’entreprises a également pesé sur le sentiment. Strategy, qui détient environ 4 % des bitcoins en circulation, a vendu 32 BTC lors d’un test en juin et autorisé de potentielles ventes pour financer des rachats de titres. BlackRock précise toutefois que l’entreprise a jusqu’ici privilégié les émissions d’actions pour renforcer ses liquidités.
D’autres gros porteurs ont effectivement vendu, notamment d’anciens détenteurs, des mineurs et certains investisseurs institutionnels. MARA a par exemple cédé environ 1,1 milliard de dollars de bitcoins en mars.
BlackRock maintient néanmoins sa conclusion : le bitcoin conserve un intérêt comme actif monétaire alternatif, outil de diversification et protection potentielle contre l’érosion des monnaies fiat. Son analyse actualisée estime qu’une allocation mesurée de 1 à 2 % aurait amélioré le rendement ajusté au risque d’un portefeuille traditionnel composé de 60 % d’actions et de 40 % d’obligations. Pour le gestionnaire, la chute a purgé les excès spéculatifs sans briser la thèse de long terme. Et c’est Larry Fink qui le dit.
Le Journal Du Coin
Un article de la rédaction. Le Journal du Coin, premier média d’actualités francophone sur la cryptomonnaie, Bitcoin, et les protocoles blockchain.
