Tokenisation : JPMorgan choisit Ethereum pour ses bons du Trésor américains on chain
Wall Street et la blockchain. JPMorgan vient de déposer un dossier auprès de la SEC pour lancer un nouveau fonds monétaire tokenisé sur Ethereum. Une initiative qui rejoint celles de Morgan Stanley et Franklin Templeton, alors que la tokenisation des actifs traditionnels s’impose comme l’un des chantiers prioritaires de la finance américaine.
- JPMorgan a déposé un dossier pour lancer un fonds monétaire tokenisé sur Ethereum, s’alignant ainsi avec Morgan Stanley et Franklin Templeton dans la tokenisation des actifs traditionnels.
- Le fonds JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund, géré par Kinexys Digital Assets, ciblera les investisseurs institutionnels avec un accès tokenisé aux Treasuries, promettant un règlement instantané et une transparence accrue.
JPMorgan tokenise un nouveau fonds monétaire sur Ethereum
Baptisé JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund (JLTXX), le véhicule sera géré par Kinexys Digital Assets, la division blockchain de la banque. Son portefeuille se limitera à des titres du Trésor américain et à des accords de rachat à un jour (repo) intégralement garantis par des bons du Trésor ou des liquidités.
Le calibrage du produit n’est d’ailleurs pas anodin : il colle aux exigences du GENIUS Act, la loi américaine qui impose aux émetteurs de stablecoins de couvrir leurs réserves par des actifs sûrs et liquides. Une manière, pour JPMorgan, de se positionner directement comme fournisseur d’infrastructure pour les émetteurs de dollars numériques privés.
D’après le dépôt réglementaire, le JLTXX sera lancé sur Ethereum, avec une extension possible à d’autres réseaux. Cible affichée : les investisseurs institutionnels en quête d’un accès tokenisé aux Treasuries, avec règlement quasi instantané et transparence on-chain.
La tokenisation, terrain de bataille des géants de la finance
Convertir un actif réel en jeton échangeable sur une blockchain : la mécanique est simple sur le papier, mais elle bouscule des décennies de plomberie financière. Règlement en quelques secondes au lieu de deux jours ouvrés, coûts de back-office réduits, fonctionnement 24/7. Les arguments séduisent désormais les directions financières des plus grandes banques.
JPMorgan est d’ailleurs loin d’avancer seul. Morgan Stanley a lancé son propre fonds monétaire tokenisé, le Stablecoin Reserves Portfolio, lui aussi déployé sur Ethereum. Franklin Templeton, pionnier du genre, a élargi la distribution de son fonds BENJI à plusieurs blockchains, dont BNB Chain et Avalanche. BlackRock, avec son fonds BUIDL, occupe enfin le haut du classement des produits Treasuries tokenisés.
Le marché reste pourtant à ses débuts. Selon une étude du Boston Consulting Group, les actifs tokenisés pourraient peser 16 000 milliards de dollars à l’horizon 2030. Les fonds monétaires figurent en première ligne de cette bascule : produits à court terme, sous-jacents simples, demande institutionnelle massive pour du collatéral programmable. Le terrain idéal pour roder la mécanique avant d’attaquer des classes d’actifs plus complexes.
Avec JLTXX, JPMorgan ne fait pas un pari technologique : la banque consolide une position déjà bien installée sur Kinexys, qui traite plusieurs milliards de dollars de paiements interbancaires quotidiens. Reste à voir si la SEC validera le dossier dans les délais habituels, et à quelle vitesse les premiers tickets institutionnels prendront place sur le fonds.
Ben Canton
Avec une formation en littérature et en langues, j’aime mêler l’analyse rigoureuse au goût des idées pour décrypter les grands enjeux économiques et (géo)politiques liés aux cryptomonnaies. Depuis 2021, j’écris pour le Journal du Coin où je me concentre sur des sujets comme le Bitcoin, les MNBC, la tokenisation des RWA et plus largement les mutations stratégiques du Web3. Lecteur passionné, curieux du monde et des rapports de pouvoir qui le structurent, je m’efforce de rendre ces thématiques accessibles à tous, avec une attention particulière pour les projets pensés pour le grand public.
