Ces 5 milliards de dollars qui font trembler le marché crypto

Ça risque de secouer un peu ! Le marché des options permet aux traders de prendre des paris sur l’évolution des prix de Bitcoin (BTC) et des autres cryptomonnaies. Et autant dire que c’est éprouvant, étant donné la grande volatilité des cours qui règne habituellement sur le marché des cryptos. Récemment, nous évoquions par exemple des contrats d’options pariant que les ethers dépasseront les 2 000 dollars d’ici fin octobre sur Ethereum (ETH). Entretemps, ce vendredi 29 septembre 2023 risque d’être haut en couleur, car beaucoup d’options expirent ce jour-là.

4,8 milliards de $ d’options sur Bitcoin et Ethereum se jouent ce vendredi

Parmi les produits dérivés, les contrats d’options (ou plus simplement, les options) permettent à un trader de parier soit à la hausse, soit à la baisse, sur un actif sous-jacent (des cryptos dans le cas présent) en fixant un prix prédéterminé (d’achat ou de vente) à une date d’expiration ultérieure (dans 1 ou 3 mois par exemple).

Et justement, ce vendredi 29 septembre, une importante quantité de ces contrats d’options sur Bitcoin et Ethereum vont expirer. Ces périodes de fin de trimestre sont particulièrement surveillées au sein du marché des options, comme l’explique Luuk Strijers, directeur commercial de l’exchange Deribit, cité par CoinDesk :

« Les échéances trimestrielles sont généralement les plus importantes en termes de volume et de valeur. Par exemple, en juin dernier, les expirations ont totalisé 5,4 milliards de dollars, tandis que le mois de mars a vu 5,2 milliards de dollars. Le trimestre actuel est cohérent avec les précédents en 2023. »

Luuk Strijers, directeur commercial chez Deribit

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Le marché des cryptos devrait avoir plus de peur que de mal

Luuk Strijers précise que, sur les 4,8 milliards de dollars d’options cryptos qui vont expirer ce vendredi, 3 milliards de dollars d’options concernent Bitcoin, et 1,8 milliard de dollars concernent Ethereum.

Le niveau de Max Pain est toutefois proche des cours actuels de ces deux cryptomonnaies, respectivement 26 500 dollars pour le BTC, et 1 650 dollars pour l’ETH. Rappelons que le Max Pain est, en résumé, le prix de l’actif pour lequel il y a le plus grand nombre de contrats d’options ouverts (open interest), et aussi celui pour lequel l’activation de l’option entraînerait des pertes financières pour le plus grand nombre de détenteurs.

« Au cours du mois dernier, nous avons observé des marchés stables (…). Par conséquent, nous ne prévoyons pas de fortes fluctuations du marché au cours de la semaine. »

Luuk Strijers, directeur commercial chez Deribit

Bien qu’imposante par son total de valeurs en jeu, l’expiration d’options de ce 30 septembre ne devrait avoir que peu d’effet sur les prix spot (au comptant) des cryptos, que ce soit sur Bitcoin ou sur Ethereum. Il faut dire que la cryptosphère et tous les observateurs financiers s’intéressant au secteur des crypto-actifs ont deux autres déclencheurs de décalage (haussier, on l’espère !) en vue. Il s’agit bien sûr, d’une part, du halving sur le réseau BTC, et d’autre part, de l’acceptation (ou non) d’un ETF spot de Bitcoin par la SEC américaine.

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