Bitcoin, stablecoin et dédollarisation : Les « grandes idées » de ce géant de Wall Street pour les cryptomonnaies

Bitcoin, mirage ou révolution ? Le système monétaire mondial traverse une transformation profonde. Depuis plusieurs décennies, le dollar américain s’impose comme la monnaie de réserve internationale, assurant la stabilité des échanges commerciaux et servant d’instrument de pouvoir économique et géopolitique pour les États-Unis. Cependant, plusieurs tendances émergentes mettent en question cette hégémonie.

D’une part, Bitcoin s’impose progressivement comme une alternative aux monnaies fiduciaires traditionnelles, notamment dans des pays confrontés à une forte inflation ou une instabilité financière. D’autre part, les stablecoins, cryptomonnaies adossées à des actifs stables comme le dollar, offrent une alternative pratique et efficace aux systèmes bancaires traditionnels, tout en accélérant la numérisation des échanges financiers. Enfin, un mouvement de dé-dollarisation prend forme à travers le monde, porté par les initiatives des BRICS et de plusieurs économies émergentes souhaitant réduire leur dépendance au dollar américain.

Ce phénomène est largement analysé par ARK Invest dans son rapport Big Ideas 2025, qui met en lumière l’impact combiné du Bitcoin, des stablecoins et des nouvelles dynamiques monétaires sur l’économie mondiale. Records historiques, adoption institutionnelle, développement technologique… Ark Invest présente un scénario dans lequel Bitcoin s’impose définitivement comme un pilier incontournable de l’économie globale.

Voici les grandes idées à retenir.

1. 2024 : une année record pour Bitcoin

Bitcoin a battu des records en 2024, franchissant de nouveaux sommets historiques. La flambée des prix a été alimentée par une adoption institutionnelle massive et des événements marquants.

Le lancement des ETF Bitcoin : un succès historique

Le lancement des premiers ETF Bitcoin spot aux États-Unis a constitué un moment décisif pour la finance traditionnelle.

Dès leur première journée de cotation, ces fonds ont enregistré plus de 4 milliards de dollars d’entrées – un record absolu pour un ETF, surpassant les 1,2 milliard de dollars captés par l’ETF or lors de son premier mois en 2004 (page 30-31 dans le rapport). D’un actif marginalisé à un investissement pleinement intégré aux stratégies des géants de Wall Street, le changement de paradigme est clair pour Ark Invest et l’adoption institutionnelle a progressé tout au long de l’année 2024 à mesure que Bitcoin s’est rapproché des 100 000 dollars.

Un cours du Bitcoin porté par les échéances politiques et institutionnelles ?

Halving et ETF Bitcoin, les déclencheurs ?

Dans les détails, un graphique issu du rapport ARK’s Big Ideas 2025 illustre l’évolution du prix du Bitcoin en 2024 et met en évidence les événements majeurs qui ont influencé sa trajectoire. Cette analyse vise à comprendre les dynamiques qui ont conduit à un nouvel « All-Time High» (ATH) du Bitcoin.

Et, d’emblée, le graphique montre une tendance générale haussière du BTC, avec plusieurs phases de correction suivies de reprises marquées. Le prix a évolué entre 40 000 $ et plus de 100 000 $, atteignant un record historique en fin d’année. Cette volatilité s’explique, toujours d’après Ark Invest, par une série d’événements clés, tant réglementaires que macroéconomiques, ayant impacté le sentiment du marché.

Sur ce graphique, nous remarquons que sur les mois de janvier et de février 2024, l’un catalyseurs les plus puissants de la hausse a été l’approbation des ETF Bitcoin Spot aux États-Unis. Par ailleurs, en parallèle, la résolution d’un conflit judiciaire majeur lié à Gemini Earn a apporté un soulagement aux investisseurs et renforcé la crédibilité du marché crypto.

Au mois de mars et avril les choses se sont un peu accélérées pour la reine des cryptomonnaies. L’activation de la mise à jour Dencun sur Ethereum a indirectement favorisé l’ensemble du marché crypto, en améliorant l’efficacité et la scalabilité du réseau Ethereum. Le halving d’avril 2024 a réduit la récompense des mineurs de 6,25 BTC à 3,125 BTC, diminuant ainsi l’offre de nouveaux bitcoins sur le marché. L’anticipation du halving a renforcé l’intérêt des investisseurs et trouvé une première résistance après l’accélération.

Un été pluvieux pour un hiver heureux

En mai, l’écosystème ne fait pas ce qu’il lui plait face aux corrections et aux pressions réglementaires. L’Allemagne liquide ses bitcoins, la pression vendeuse du remboursement de Mt.Gox ou encore la Wells notice de la SEC aux USA envoyée à Robinhood sont perçus comme une douche froide. C’est le temps du doute, et des corrections. En Asie, l’air est plus doux. Les premiers ETF Spot Bitcoin et Ethereum sont introduits à Hong-Kong.

En aout, Bitcoin retrouve une domination de 55 % un signe fort d’une concentration des investissements sur l’actif roi. Le hashrate (puissance de calcul du réseau) a atteint un niveau record, renforçant la sécurité du réseau et la confiance des investisseurs. La SEC a autorisé le trading d’options sur les ETF Bitcoin. C’est la consolidation.

Puis vient novembre / décembre 2024. L’élection présidentielle américaine a eu un effet catalyseur. La victoire de Donald Trump, qui n’a eu de cesse de développer une communication pro crypto, a stimulé le marché. MicroStrategy, société emblématique de l’adoption institutionnelle du Bitcoin, a annoncé un nouveau plan d’acquisition massif de BTC, renforçant la pression acheteuse. Plusieurs acteurs comme David Sacks ou le richissime Elon Musk sont nommés à des postes clés du gouvernement US.

L’explosion des ETF Bitcoin : un game-changer pour les institutions

De la raréfaction du BTC ( 21 millions d’unités, pas une de plus) à sa résilience face à la pression vendeuse, bitcoin a su se montrer fort, porté par les ETF aux USA. Dans son rapport Big Ideas 2025, ARK Invest qualifie d’ailleurs l’approbation des ETF Bitcoin au comptant de « plus grand succès de l’histoire des fonds indiciels cotés ».

Cette institutionnalisation renforce l’idée que Bitcoin est en train de s’installer durablement dans la finance traditionnelle. Bitcoin a atteint son niveau de stabilité le plus élevé depuis sa création, avec une volatilité annuelles réduite et une augmentation de la confiance des marchés financiers.

Par ailleurs, son ratio de Sharpe surpasse celui des actions, de l’or et des obligations, indiquant une meilleure rentabilité pour un niveau de risque moindre. Pour rappel, le ratio de Sharpe est un indicateur financier qui mesure la rentabilité ajustée au risque d’un actif. Plus il est élevé, plus l’investissement est considéré comme rentable par rapport au risque encouru. Selon ARK Invest, le Bitcoin affiche désormais un ratio de Sharpe supérieur à celui des actions, de l’or et des obligations.

« Lors de leur premier jour de négociation, les ETF Bitcoin au comptant ont attiré plus de 4 milliards de dollars d’entrées, un record pour les lancements d’ETF, dépassant les 1,2 milliard de dollars qui ont afflué vers l’ETF or au cours de son premier mois en novembre 2004. Les entrées dans les ETF Bitcoin au comptant ont éclipsé les entrées du premier mois dans chacun des ~6 000 ETF lancés au cours des 30 dernières années. »

ARK Invest, Big Ideas 2025

Le graphique ci-dessus appui le propos d’Ark Invest et montre l’évolution de la volatilité annuelle de Bitcoin, qui a atteint un niveau historiquement bas en 2024. À droite, un tableau compare les performances de Bitcoin aux autres grandes classes d’actifs (or, actions, marchés émergents, immobilier et obligations). 3 points sont à remarquer concernant le BTC :

• Son taux de croissance annualisé sur 5 ans (CAGR) de 67,2 % reflète sa performance exceptionnelle sur le long terme.
• Avec un rendement annuel de 122,2 %, Bitcoin surpasse largement les autres actifs financiers.
• Son ratio de Sharpe (1,4) et son ratio de Sortino (4,1) indiquent une rentabilité ajustée au risque supérieure à celle des actions, de l’or et des obligations.

Bitcoin devient un véritable réseau d’applications

L’essor du protocole Runes : une révolution pour les tokens sur Bitcoin

En 2024, le protocole Runes a marqué un tournant majeur en permettant la création de tokens fongibles directement sur la blockchain Bitcoin. Ce développement a significativement augmenté l’activité on-chain. ARK Invest souligne que ce protocole offre une alternative plus efficace aux BRC-20, en supprimant la dépendance aux inscriptions Ordinals et en optimisant la gestion des UTXO.

« Le nombre de transactions quotidiennes de Bitcoin a atteint un niveau record grâce au lancement du protocole Runes. Runes facilite la création de jetons fongibles directement sur la blockchain Bitcoin. »

Source : graphique page 35 « Big Ideas 2025 » par Ark Invest

L’essor des solutions Layer 2 : scalabilité et efficacité accrues

Pour faire face à l’augmentation du nombre de transactions et aux coûts élevés des frais, plusieurs solutions de Layer 2 se sont développées en 2024. Le rapport met en avant l’importance de ces infrastructures pour améliorer l’évolutivité et réduire la congestion du réseau Bitcoin.

Bien que ARK Invest ne cite pas directement un Layer 2 spécifique, la tendance est claire : l’écosystème Bitcoin se diversifie et se structure pour accueillir plus d’utilisateurs et d’applications décentralisées.

En résumé, 2024 est important aussi pour la reine des blockchains et son écosystème : Bitcoin, historiquement perçu comme une simple réserve de valeur, devient une plateforme d’innovation technologique avec des tokens, une augmentation massive des transactions et des solutions de seconde couche pour améliorer l’expérience utilisateur.

2. Stablecoins : Le nouveau dollar numérique

Une alternative aux monnaies fiduciaires

Le rapport de 148 pages (!) ne s’attarde pas seulement sur Bitcoin. Les stablecoins y trouvent également une place de choix. Ces derniers sont de plus en plus adoptés par les économies en crise.

Ark Invest prend en exemple, certaines économies d’Amériques Latines, comme l’Argentine et explique cette tendance par la perte de confiance dans les devises locales, mais aussi par la facilité d’accès aux actifs numériques via des plateformes de trading.

Par ailleurs, certaines institutions publiques et privées commencent à intégrer le bitcoin dans leurs réserves stratégiques comme nous pouvons le remarquer dans de nombreux Etats aux USA par exemple.

Une adoption massive des stablecoins

Les stablecoins représentent aujourd’hui entre 35% et 50% des volumes de transaction on-chain, surpassant Bitcoin et Ethereum en tant que passerelles vers l’écosystème crypto .

En 2024, leur volume de transactions a atteint 15,6 trillions de dollars, soit 119% du volume de Visa et 200% de celui de Mastercard.

Leur adoption est particulièrement forte dans les transactions de faible montant. Sur les blockchains comme Arbitrum, Base et Optimism, la majorité des transactions en stablecoins concernent des montants inférieurs à 100 $, illustrant leur utilisation croissante comme moyen de paiement rapide et à faible coût.

« Les investisseurs particuliers affluent vers les layers 2 pour des transactions de stablecoin moins chères et plus pratiques, augmentant la part de marché des blockchains comme Arbitrum, Base et Optimism.

Pendant ce temps, les baleines et les institutions continuent d’opérer sur la couche de base d’Ethereum. Les transactions inférieures à 100 $ dominent l’activité sur Base et Optimism, tandis que celles supérieures à 100 $ dominent la couche de base d’Ethereum. »

Une convergence avec la finance traditionnelle

Les stablecoins jouent désormais un rôle équivalent aux banques, notamment dans les marchés émergents où ils sont utilisés comme monnaie refuge et pour les paiements transfrontaliers.

Toutefois, cette adoption massive attire l’attention des régulateurs. ARK Invest prévoit que les CBDC et les stablecoins coexisteront, mais avec des tensions réglementaires accrues. Les banques centrales, conscientes de leur rôle grandissant, intensifient leurs recherches sur leurs propres monnaies numériques.

Face à cette adoption massive, les institutions financières et les régulateurs ne peuvent plus ignorer l’essor des stablecoins. Certaines banques commencent à explorer l’émission de leurs propres stablecoins, tandis que les banques centrales accélèrent leurs recherches sur les monnaies numériques de banque centrale (CBDC).

Cette évolution pose toutefois des questions stratégiques. Les banques traditionnelles risquent de perdre une partie de leur rôle d’intermédiaire financier, tandis que les gouvernements cherchent à encadrer cette transformation afin de préserver la stabilité du système monétaire.

Les tensions entre émetteurs privés de stablecoins et régulateurs sont donc appelées à se multiplier dans les prochaines années d’après le titan de Wall Street.

Une arme de la dollarisation numérique

Paradoxalement, alors que certains pays cherchent à s’éloigner du dollar, les stablecoins augmentent la demande d’obligations américaines, renforçant ainsi l’influence du dollar. Tether et Circle figurent parmi les 20 plus gros détenteurs de bons du Trésor US.

« Dans un monde qui tend vers la démondialisation et la dédollarisation, les stablecoins pourraient stimuler une demande constante de titres du Trésor américain.

Ensemble, Tether et Circle se classaient déjà au 20e rang des plus grands détenteurs de bons du Trésor américain en décembre 2024. Dans les marchés émergents très peuplés comme le Brésil, le Nigeria, la Turquie, l’Indonésie et l’Inde, les particuliers et les entreprises adoptent les stablecoins comme réserve de valeur, moyen de paiement et monnaie transfrontalière.

Les stablecoins pourraient devenir l’un des moyens les plus efficaces d’exporter des dollars américains. »

3. Dédollarisation : Mythe ou Réalité ?

En effet, les BRICS et d’autres pays émergents cherchent de plus en plus à contourner SWIFT et réduire leur dépendance au dollar dans leurs transactions internationales.

Cette tendance se traduit par une baisse progressive de la part du dollar dans les réserves de change mondiales, bien que celui-ci reste dominant en raison de la profondeur des marchés financiers américains et de la confiance des investisseurs​.

En décembre 2024, la Chine et le Japon ont vendu des volumes records de bons du Trésor américains, tandis que l’Arabie Saoudite a mis fin à son accord pétrodollar vieux de 45 ans. Parallèlement, les nations du BRICS ont renforcé leurs paiements en monnaies locales, réduisant ainsi leur dépendance au billet vert​.

L’émergence de systèmes alternatifs de règlement transfrontalier utilisant le yuan chinois ou d’autres devises locales dans le commerce international illustre cette transition. Cependant, le dollar conserve une position centrale grâce à son rôle dans le marché obligataire international et son statut de monnaie de réserve privilégiée.

« Les actifs numériques sont en cours de « stablecoinisation » et de « dollarisation », tandis que la Chine et le Japon ont vendu des volumes records de bons du Trésor américain, que l’Arabie saoudite a mis fin à son accord de 45 ans sur le pétrodollar et que les pays BRICS* ont réduit leur dépendance aux paiements en dollars américains en contournant le réseau SWIFT.

Historiquement, le bitcoin et l’éther étaient les passerelles vers l’écosystème des actifs numériques. Au cours des deux dernières années, cependant, les stablecoins les ont détrônés et représentent désormais 35 à 50 % des volumes de transactions sur la chaîne. Les stablecoins indexés sur le dollar dominent, représentant plus de 98 % de l’offre, suivis des stablecoins adossés à l’or et à l’euro, avec respectivement environ 1 % et environ 0,5 %.

Les recherches d’ARK suggèrent que le marché va s’étendre et inclure les stablecoins adossés à des devises asiatiques ».

3. Ethereum, DeFi et Scalabilité : L’Ère de l’Optimisation

L’essor des solutions de Layer 2 : Une révolution pour Ethereum

Ethereum continue de dominer la DeFi, mais la congestion du réseau et les coûts de transaction élevés poussent les utilisateurs vers des solutions de scalabilité Layer 2 comme Arbitrum, Optimism, Base et zkSync.

Grâce à la mise à jour EIP-4844, ces solutions ont drastiquement réduit les frais de transaction et amélioré l’efficacité du réseau.

« Grâce aux Layer 2 et à l’upgrade EIP-4844, le débit d’Ethereum a plus que doublé pour atteindre environ 200 transactions par seconde (TPS). Toutefois, Solana continue de surperformer, avec une moyenne de 800 TPS. »

Grâce aux layers 2, Ark Invest évoque un écosystème en forte croissance qui capte 60 % du volume sur Ethereum, des frais de transactions divisés par 10 notant par ailleurs que 85 % des transactions sur Ethereum passent désormais par des layers 2. A titre de comparaison, en 2021, 85% des transactions passaient par Ethereum Mainnet.

Solana, le concurrent direct d’Ethereum ?

Solana a connu une croissance explosive en 2024, surpassant Ethereum sur plusieurs métriques clés. ARK Invest met en avant l’adoption massive de Solana grâce à des frais réduits, une infrastructure performante et une adoption croissante par les développeurs et les utilisateurs de la DeFi.

Par ailleurs, en 2024, 7 625 nouveaux développeurs ont rejoint Solana, surpassant Ethereum.

« Solana est le seul Layer 1 qui rivalise avec Ethereum et Bitcoin en termes d’adresses actives quotidiennes et de revenus. »

Malgré la concurrence de Solana, Ethereum reste le leader des applications financières décentralisées grâce à sa modularité et à l’adoption massive des Layer 2. En effet, Ethereum conserve 80% du Total Value Locked (TVL) des applications DeFi​.

De son côté, Base, le Layer 2 de Coinbase, devient le plus adopté, avec 46% des utilisateurs actifs des L2.

Une conclusion ouverte sur Bitcoin et les cryptomonnaies

Après la lecture de plus de 140 page dont près de la moitié sur notre bel écosystème on ne peut que se demander à la fin du rapport si les nouvelles technologies sont l’avenir de notre économie. En effet, l’analyse des tendances mises en avant par ARK Invest montre que Bitcoin, les stablecoins et la dé-dollarisation ne sont pas des tendances isolées, mais les piliers d’une transformation profonde du système économique mondial.

Et, d’ailleurs, face au tournant monétaire en cours, ARK Invest identifie 3 scénarios pour l’avenir monétaire mondial :

• la coexistence entre le dollar et Bitcoin ;
• une transition progressive vers un système basé sur les actifs numériques ;
• un effondrement du dollar.

Parmi ces hypothèses, la plus probable reste celle d’un système hybride, où Bitcoin coexisterait avec les monnaies fiduciaires et les stablecoins, offrant ainsi une alternative crédible aux infrastructures financières traditionnelles.

Outre ces trois scénarios, ARK Invest projette trois scénarios d’évolution du prix du Bitcoin d’ici 2030 :

• Scénario conservateur : 300 000 $
• Scénario intermédiaire : 710 000 $
• Scénario optimiste : 1,5 million de dollars​.

Les facteurs clés de cette valorisation sont :

• L’adoption par les institutions : de plus en plus d’entreprises et d’États accumulent du Bitcoin dans leurs réserves stratégiques.
• L’essor des solutions de paiements basées sur Bitcoin (Lightning Network, Layer 2).
• La raréfaction de l’offre après le halving de 2024, couplée à une demande institutionnelle accrue.

Si Bitcoin et les cryptomonnaies redessinent le paysage financier, ARK Invest met aussi en lumière d’autres transformations majeures. Nous retiendrons :

• Les robotaxis et l’autonomie logistique : la mobilité autonome pourrait générer un marché de 4 000 milliards de dollars d’ici 2030, bouleversant le secteur du transport​.
• Les humanoïdes intelligents : des robots comme Tesla Optimus ou Sanctuary AI pourraient remplacer de nombreuses tâches humaines, avec des impacts sur l’emploi et la productivité mondiale​.
• L’intelligence artificielle appliquée aux entreprises : la généralisation des IA dans le travail de bureau pourrait accroître la productivité mondiale de 57 000 milliards de dollars d’ici 2030​.

Cependant, loin d’être une simple tendance, Bitcoin et les cryptomonnaies se sont trouvé une place de choix dans ce rapport. Entre l’émergence des stablecoins, la montée en puissance des paiements décentralisés et la volonté de dédollarisation, un nouvel ordre monétaire semble se dessiner sous l’œil curieux des titans de Wall Street..