Bitcoin : Des mineurs débranchent leurs machines face à la crise
Vents contraires. Le minage de Bitcoin entre dans une zone critique. Avec des revenus en chute et des coûts énergétiques élevés, une partie des mineurs n’est plus rentable et débranche ses machines. En parallèle, certains acteurs se tournent vers l’intelligence artificielle pour survivre.
- Le secteur du minage de Bitcoin a traversé une phase de contraction historique début 2026, avec des revenus et des marges comprimés poussant une partie significative des opérations en dessous du seuil de rentabilité.
- La difficulté de minage a enregistré une baisse notable de 7,7 % en mars 2026, signalant un retrait de la puissance de calcul active et une transformation stratégique vers l’IA et le HPC pour de nombreux opérateurs.
Cours du BTC et prix de l’énergie : Une rentabilité historiquement faible
Les revenus des mineurs, mesurés par le hashprice, ont atteint des niveaux critiques au premier trimestre 2026. Cet indicateur clé est tombé aux alentours de 28 $ par petahash par seconde et par jour (PH/s/day) en février, marquant un nouveau plus bas historique après le halving de 2024. Bien qu’une légère reprise ait été observée, portant le hashprice vers les 33 $ au moment de la rédaction, il demeure parmi les plus bas niveaux enregistrés au cours des cinq dernières années.
Cette faiblesse persistante comprime les marges sur l’ensemble du secteur et il est estimé que 15 % à 20 % de la flotte mondiale de minage est actuellement non rentable à ces niveaux de revenus. Les opérateurs les plus touchés sont ceux utilisant du matériel d’ancienne génération ou faisant face à des coûts d’électricité élevés. Et cette pression économique se traduit concrètement sur le réseau. Le 20 mars dernier, la difficulté de minage a ainsi enregistré une baisse notable de 7,7 %, l’une des plus importantes de l’année.
Cet ajustement signale une réduction de la puissance de calcul active, conséquence probable de la déconnexion de machines devenues non rentables. Pour les mineurs disposant d’équipements de génération intermédiaire (comme les séries S19 XP), le seuil de rentabilité requiert un prix de l’électricité inférieur à 0,05 $ le kilowattheure, un niveau difficile à obtenir sans avantages structurels majeurs.
Des acteurs historiques du Bitcoin débranchent les machines les plus anciennes
Face à cette situation, une capitulation s’opère parmi les acteurs les moins compétitifs. De nombreuses entreprises cotées en bourse ont d’ailleurs réduit de manière significative leurs trésoreries en bitcoins, vendant plus de 15 000 BTC depuis leurs pics pour financer leurs opérations et amortir leurs dettes. La compression des revenus dans le minage pur accentue donc une divergence stratégique au sein du secteur.
D’un côté, une minorité d’acteurs reste focalisée sur le Bitcoin, cherchant les sources d’énergie les plus intermittentes et les moins chères, souvent en bordure de réseau. De l’autre, une cohorte croissante d’entreprises accélère sa transition vers l’IA et le HPC. Ces opérateurs transforment leurs centres de données pour accueillir des charges de travail de calcul haute performance, offrant des rendements structurellement plus élevés et plus stables que le minage.
La conversion est d’ailleurs logiquement justifiée : l’infrastructure de minage représente un investissement d’environ 1 million de dollars par mégawatt, tandis que celle dédiée à l’IA est valorisée entre 8 et 15 millions de dollars par mégawatt. Cette tendance est confirmée par l’ampleur des contrats de colocation et de services cloud signés avec les grands acteurs du numérique (hyperscalers).
Le pivot stratégique vers l’IA et la transformation des infrastructures
Plus de 70 milliards de dollars de contrats cumulés ont été annoncés dans le secteur du minage coté. Des entreprises comme Core Scientific (CORZ) et TeraWulf (WULF) ont vu la part de leurs revenus provenant du HPC/IA augmenter de manière significative pour atteindre respectivement 39 % et 27 % de leur chiffre d’affaires au dernier trimestre 2025. Cette diversification massive s’accompagne toutefois d’une transformation des structures de capital.
Pour financer ces développements coûteux, certains mineurs accumulent des dettes considérables. Cette stratégie, bien que porteuse de croissance, modifie fondamentalement le profil de risque de ces entreprises, de plus en plus perçues comme des opérateurs de centres de données plutôt que des pure players du Bitcoin.
Le paysage du minage de Bitcoin semble donc se fragmenter entre un petit nombre de mineurs purs, hautement spécialisés dans l’énergie à très bas coût, et de grandes entreprises d’infrastructure hybrides. Si la hashrate globale du réseau a démontré une résilience notable, la concentration de la puissance de calcul pourrait se renforcer entre les mains de ces acteurs diversifiés, capables de naviguer entre la volatilité du bitcoin et la demande croissante de puissance de calcul pour l’intelligence artificielle.
Ben Canton
Avec une formation en littérature et en langues, j’aime mêler l’analyse rigoureuse au goût des idées pour décrypter les grands enjeux économiques et (géo)politiques liés aux cryptomonnaies. Depuis 2019, j’écris pour le Journal du Coin, et je collabore également avec Tahiti Cryptomonnaie, où je me concentre sur des sujets comme le Bitcoin, les MNBC, la tokenisation des RWA et plus largement les mutations stratégiques du Web3. Lecteur passionné, curieux du monde et des rapports de pouvoir qui le structurent, je m’efforce de rendre ces thématiques accessibles à tous, avec une attention particulière pour les projets pensés pour le grand public.
