Tether n’influerait pas le cours du Bitcoin

Depuis quelques années, Tether, l’entreprise à l’origine du stablecoin éponyme, et la plateforme Bitfinex, font face à des allégations de manipulation du cours du Bitcoin. Une croyance largement répandue qui pourrait bien être fausse, selon une récente étude.

L’émission de tether n’entraîne pas de hausse des prix

L’étude réalisée par les chercheurs Richard K Lyons de UC Berkeley et Ganesh Viswanath-Natraj de la Warwick Business School est intitulée « Les stablecoins ne gonflent pas les marchés crypto ». Celle-ci vise à adresser l’hypothèse émise par l’étude de Griffin et Shams de 2018, concluant que le tether avait été utilisé pour manipuler le cours du Bitcoin lors de bull run de 2017.

Cette étude compile les données relatives à l’émission de nouveaux tethers (USDT) ainsi que celles de l’évolution du cours du Bitcoin (BTC) et de l’Ethereum (ETH) afin de trouver, ou pas, une corrélation entre les deux.

Selon les chercheurs, le résultat est sans appel, les corrélations négatives et trop inconstantes démontrent un fait :

« Nous ne trouvons aucune preuve systématique que l’émission de stablecoins détermine et influe sur les prix des cryptomonnaies », statue le rapport.

Que se passe-t-il alors ?

Selon les résultats de l’étude, les stablecoins sont émis et utilisés à des fins normales : comme réserve de valeur lors de période de hausse de la volatilité.

« Nos preuves soutiennent d’autres points de vue, à savoir que l’émission de stablecoins réagit de manière inhérente aux écarts du taux du marché secondaire par rapport au taux de référence, et que les stablecoins jouent constamment un rôle de refuge dans l’économie numérique » conclut l’étude.

Toujours d’après cette étude, les émissions massives de tethers n’ont répondu qu’à un objectif : maintenir sa valeur stable. En effet, l’émission serait due uniquement à des manœuvres d’arbitrage par lesquels les utilisateurs émettent de nouveau tethers à un taux de 1:1 pour les revendre plus cher sur les places de marchés, lorsque sa valeur dépasse le dollar.

« L’arbitrage par les acteurs du marché secondaire offre une solution décentralisée à la stabilité des taux de change. »

Cette étude permettra peut-être à Tether et Bitfinex de se laver des accusations dont ils font l’objet…