Bitcoin : la hausse des rendements obligataires au Japon menace-t-elle les cryptos ?
Un nouveau péril venu du Japon ? Bien que la réglementation sur Bitcoin et les cryptomonnaies au Japon continue d’évoluer positivement, une menace d’un autre type pourrait venir impacter ce jeune secteur. En effet, en ce début de mois de décembre 2025, les rendements obligataires japonais ont atteint des niveaux records, provoquant des inquiétudes sur les marchés financiers. Cette hausse pourrait déstabiliser le « Yen Carry Trade », une stratégie d’investissement qui a alimenté les marchés d’actifs « risk-on », y compris les cryptomonnaies.
- Les rendements obligataires japonais ont atteint des niveaux records, pas vus depuis 2008, provoquant des inquiétudes sur les marchés financiers.
- Cette situation menace le « Yen Carry Trade » et pourrait déstabiliser les marchés des cryptomonnaies et de l’économie américaine.
Rendements obligataires au Japon à près de 2% : un record depuis 2008
Au Japon, les rendements des obligations d’État à 10 ans ont atteint près de 1,88% ce lundi 1er décembre 2025, selon les données de MarketWatch (voir ci-dessous). Un niveau jamais vu depuis l’année 2008 (17 ans !).
Cette augmentation marque un tournant pour le Japon, jusqu’ici habitué à des taux d’intérêt proches de zéro depuis de très longues années. Le « Yen Carry Trade », une stratégie où les investisseurs empruntent en yens à faible coût pour acheter des actifs plus risqués, est désormais menacé.
Impact sur les cryptomonnaies et l’économie américaine
La hausse des rendements obligataires au Japon coïncide avec la fin du resserrement quantitatif (ou QT) de la Fed (la Réserve fédérale US) et un besoin de financement record des États-Unis (déficit budgétaire proche de 2 000 milliards de dollars).
Or, les investisseurs institutionnels japonais détiennent encore environ 1 100 milliards de dollars de bons du Trésor américain — la plus importante position étrangère avec la Chine. L’écart de rendement se réduisant fortement et le yen se renforçant, un rapatriement progressif mais significatif de ces capitaux est en cours. Ce mouvement, combiné à la réduction des achats par d’autres créanciers étrangers, accentue les tensions sur la liquidité du dollar et pousse les rendements longs américains à la hausse.
Pour les cryptomonnaies, le scénario est similaire. Le « Yen Carry Trade » a permis à certains capitaux de se diriger vers des actifs « risk-on » comme Bitcoin et les cryptos. Si cette liquidité disparaît, les marchés crypto pourraient connaître une volatilité accrue. Car comme le souligne l’analyste de marché DeFi « Wukong » sur X : « la crypto est généralement le premier endroit où ces changements se manifestent ». Et dans le cas présent, les premiers actifs à potentiellement subir des ventes.
La hausse des rendements obligataires japonais pourrait déclencher une réévaluation massive des marchés financiers mondiaux. Avec le « Yen Carry Trade » en péril, les cryptomonnaies et l’économie américaine font face à un risque majeur. Les investisseurs devront rester vigilants alors que les marchés s’ajustent à cette nouvelle réalité. Une mauvaise nouvelle qui survient tout juste plus d’un mois après le lancement du JPYC, un stablecoin basé sur le yen japonais.
Rémy R.
Issu d’une formation universitaire en Sciences, je m’intéresse aux blockchains et à Bitcoin depuis 2013 et en ai même miné à l’époque. La bulle qui s'en est suivie m'en a détourné, mais je m'y suis replongé depuis 2017 et les étudie depuis avec passion.
