Découvrez Resolv : Le prochain airdrop DeFi à ne pas manquer !

Resolv est un protocole DeFi novateur qui introduit un stablecoin synthétique : l’USR. Grâce à un mécanisme de delta neutre ingénieux, il maintient sa parité avec le dollar US tout en offrant des opportunités de rendement attractives. Mais, Resolv ne s’arrête pas là : le protocole récompense aussi ses utilisateurs via un système de points, qui se transformeront bientôt en jetons, ajoutant une opportunité supplémentaire pour augmenter vos gains.

Nous vous proposons ici une série de deux articles pour découvrir Resolv. Dans celui-ci, nous décortiquerons le fonctionnement du protocole. Dans le second, nous vous dévoilerons les meilleures stratégies pour générer des rendements, farmer des points et même gagner 20 % de points en plus grâce à notre lien affilié. Prêt à revisiter le monde des stablecoins avec Resolv ? C’est parti !

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Temps de lecture estimé : 14 minutes

Qu’est-ce que Resolv ?

Stablecoin et haut rendement, cela peut rappeler de mauvais souvenirs à certains… Mais, rassurez-vous sur le champs, ici rien à voir avec l’UST et le LUNA ! Rien à voir non plus avec les stablecoins traditionnels qui assurent leur parité avec des réserves fiat.

L’USR de Resolv est un stablecoin synthétique dont la parité avec le dollar US est garantie par de l’Ether (ETH), de l’ETH staké ainsi qu’une stratégie de delta neutre permettant de ne pas subir les variations de cours du marché. Ces dernières sont, en effet, compensées par des positions short prises sur des contrats perpétuels. La valeur globale des deux positions reste donc stable quelles que soient les fluctuations de prix, l’une augmentant quand l’autre diminue et inversement.

Voici comment cela fonctionne plus exactement.

Mais, avant d’aller plus loin, et pour ceux d’entre vous qui n’auront pas la patience de lire tout l’article avant de tester la plateforme, nous vous proposons dès maintenant notre lien affiliation. En l’utilisant, vous bénéficierez d’un bonus de 20 % sur tous les points que vous accumulerez (on vous explique tout en détail dans l’article suivant !).

Fonctionnement du delta neutre

Une stratégie delta-neutre vise à s’assurer que la valeur d’un portefeuille reste identique peu importe les fluctuations du marché.

Voici comment Resolv procède :

• Possession d’ETH (long) : Resolv détient de l’ETH (ou de l’ETH staké) comme collatéral principal.

• Ouverture de short : Resolv ouvre des shorts sur des contrats perpétuels (des produits dérivés qui suivent le prix de l’ETH sans date d’expiration).

Si le prix de l’ETH augmente, la position short perd de la valeur, mais cette perte est compensée par la hausse de la valeur du collatéral ETH.

Si le prix de l’ETH baisse, la position short gagne donc de la valeur, ce qui compense la perte de valeur du collatéral ETH.

Ainsi, la valeur du portefeuille de Resolv reste stable et la parité de l’USR est assurée.

Les frais de financement (funding rates) des contrats perpétuels permettent en plus de générer des profits (le plus souvent). Ceux-ci sont redistribués aux utilisateurs sous forme de rendement comme nous le verrons plus bas.

Minting, rachat, achat et revente d’USR

Les utilisateurs peuvent minter (frapper) ou redeem (échanger contre) de l’USR sur le réseau Ethereum sur une base 1 pour 1 contre de l’USDT ou de l’USDC (l’ETH sera aussi bientôt disponible). Les frais de mint ou de redeem sont actuellement pris en charge par le protocole.

En cas de redeem d’USR, Resolv envoie l’équivalent en USDT ou en USDC à ceux qui en font la demande sous 24 heures.

Cette option n’est cependant pas accessible à tous, puisqu’il faut au minimum 100 000 dollars pour minter ou redeem.

Les plus petits portefeuilles peuvent heureusement se procurer de l’USR avec n’importe quel token, directement sur l’agrégateur de DEX de la plateforme, ou via n’importe quel équivalent.

Il peut d’ailleurs être plus intéressant d’utiliser une autre plateforme puisque l’agrégateur de DEX de Resolv ne prend pour l’instant en charge qu’Ethereum alors que l’USR est aussi disponible sur Base. En utilisant le layer 2 vous économiserez sur les frais.

Si vous souhaitez vous procurez de l’USR, n’hésitez pas à passer par notre lien d’affiliation pour obtenir 20 % de points supplémentaires qui vous donneront droit à un air drop.

La Resolv Liquidity Pool (RLP)

La Resolv Liquidity Pool (RLP) est un élément clé du protocole. Il s’agit, en quelque sorte, d’une assurance qui garantit que l’USR maintiendra sa parité avec le dollar US, même en cas de conditions de marché extrêmes (notamment en cas de taux de financement négatifs sur les shorts assurant le delta neutre).

Cette réserve sert donc à surcollatéraliser l’USR à hauteur minimum de 110 % via différents actifs. En cas de problème de parité, le protocole vient piocher dedans pour ramener l’USR à sa valeur normale.

Lors de la rédaction de cet article, la réserve était d’environ 98 millions de dollars pour 568 millions d’USR en circulation, soit une surcollatéralisation de 117 %.

La pool de garantie est composée d’une partie on-chain et d’une partie off-chain (la partie hors chaîne est nécessaire pour gérer certaines positions sur les CEX). Sa composition évolue avec le temps et est totalement transparente et consultable depuis la page d’accueil de l’application du protocole.

Comme vous pouvez le voir ci-dessus, les actifs de la Resolv Liquidity Pool sont utilisés pour générer du rendement :

• avec le taux de financement des positions shorts ;
• avec les intérêts des ETH stakés.

Ces bénéfices sont récupérés toutes les 24 heures pour être redistribués à ceux qui contribuent à fournir de la liquidité à la Resolv Liquidity Pool.

Il existe deux possibilités pour participer à cette réserve et générer du rendement.

Générer du rendement avec le stUSR

Ceux qui souhaitent prendre un minimum de risque tout en faisant fructifier leurs actifs, peuvent staker leurs USR (seulement sur Ethereum). En échange de leurs stablecoins, les utilisateurs reçoivent alors du stUSR, une version stakée du jeton qui a la même valeur.

Les USR stakés sont utilisés pour alimenter la Resolv Liquidity Pool et générer du rendement.

Les stUSR ne sont pas verrouillés dans le temps et n’ont aucun délai pour être déstakés. Ils peuvent être échangés à tout moment contre des USR, permettant aux utilisateurs de récupérer leurs gains quand ils le souhaitent.

Générer du rendement avec des RLP

Ceux qui sont prêts à prendre plus de risques peuvent alimenter la pool directement en achetant du RLP avec de l’USDC ou de l’USDT, un jeton qui représente une part de la Resolv Liquidity Pool.

Leur liquidité est alors utilisée pour surcollatéraliser l’USR et sert notamment pour les shorts pris sur des plateformes centralisées (Binance et Deribit). C’est aussi celle qui sera utilisée en premier en cas de problème.

Si le niveau de surcollatéralisation atteint 110 % il n’est plus possible pour les utilisateurs de retirer leurs RLP de la pool. Tant que ce niveau reste au-dessus des 110 %, ils peuvent les récupérer quand ils le souhaitent.

En échange de la prise de risque que cela représente, ceux qui s’y exposent sont bien entendu récompensés.

Pensez à passer par notre lien d’affiliation, si vous voulez vous exposer au RLP. Grâce à lui vos tokens vous rapporteront 20 % de points supplémentaires pour l’airdrop.

Le partage des profits

Ceux qui prennent le plus de risques sont ceux qui touchent le plus d’intérêts.

Les profits générés par le protocole sont distribués de la façon suivante :

• 70 % des bénéfices sont partagés entre les détenteurs de stUSR et de RLP ;
• les 30 % restants reviennent uniquement aux détenteurs de RLP.

Exemples de répartition des pertes et des profits

Voici deux exemples qui permettent d’illustrer la situation.

Le protocole génère du profit

Dans l’exemple ci-dessous, le protocole génère 20 % de profit sur 100 000 $, soit un total de 20 000 $.

70% des 20 000 $, soit 14 000 $, sont partagés entre les détenteurs de stUSR (5 600 $) et de RLP (8 400 $), au prorata de leur part dans la pool.

Les détenteurs de RLP touchent aussi les 30% de profits restants, soit 6 000 $ de plus.

Le protocole subit des pertes

Dans l’exemple ci-dessous, le protocole subit 20 % de perte sur 100 000 $, soit un total de 20 000 $.

L’ensemble des pertes est imputé aux détenteurs de RLP.

Si les pertes avaient été plus importantes, les détenteurs de stUSR auraient pu être, eux aussi, affectés.

Les risques du protocole

Comme tout protocole DeFi, Resolv présente une part de risque non négligeable pour ceux qui l’utilisent. L’équipe du projet a réfléchi aux différents problèmes qui pourraient survenir et a prévu quelques mesures pour y faire face.

Voici les principaux :

Les risques de contrepartie

Resolv utilise des contrats perpétuels sur des plateformes d’échange centralisées (Binance et Deribit) et décentralisées (Hyperliquid). Si l’une de ces plateformes rencontre un problème quelconque empêchant Resolv de récupérer ses fonds, cela pourrait affecter les positions de hedging du protocole.

Pour se couvrir, Resolv utilise différentes plateformes réputées pour ne pas être trop impacté en cas de défaillance de l’une d’entre elles. Les collatéraux pour les positions sur les contrats perpétuels sont conservés auprès de dépositaires tiers, en dehors des CEX (mais une défaillance de ces entités pourrait aussi causer un problème…).

Enfin, lorsqu’une position short génère des profits, il existe un risque que la plateforme sur laquelle elle a été ouverte ne soit pas en mesure de payer les gains réalisés. Dans ce cas, les jetons RLP serviraient à couvrir les pertes. Pour éviter de risquer des pertes importantes, Resolv ferme souvent ses positions gagnantes pour empocher ses gains.

Les risques du marché

Si les frais de financement (funding rates) des contrats perpétuels deviennent négatifs de manière prolongée, cela pourrait réduire les profits du protocole, voire même entraîner des pertes. Dans ce cas, ce sont les jetons RLP qui serviraient à couvrir les pertes (le retrait de RLP est impossible si la surcollatéralisation devient inférieure à 110 %).

Bien que Resolv utilise une stratégie delta-neutre pour se protéger contre les variations de prix de l’ETH, des mouvements extrêmes du marché pourraient perturber l’équilibre du protocole (liquidité insuffisante, slippage, appel de marge, …). Pour s’en protéger, Resolv utilise des plateformes réputées pour leur liquidité.

Les risques technologiques

Comme tout protocole DeFi, Resolv repose sur des smart contracts. Une faille ou une vulnérabilité dans le code pourrait être exploitée par des attaquants, entraînant des pertes de fonds.

L’histoire de Resolv, son équipe et quelques chiffres

Impossible de parler de Resolv sans vous présenter rapidement son histoire et ceux qui suivent le projet.

Le protocole est live depuis septembre 2024 et est développé par Resolv Labs, une société fondée en 2023. Le premier article sur le blog de la team date d’ailleurs d’octobre 2023. Les 3 membres de l’équipe dont l’identité est connue sont :

• Ivan Kozlov (CEO)
• Tim Shekikhachev (CPO)
• Fedor Chmilev (CTO)

Des partenariats ont été signés avec Hyperliquid et Cerffu, et le projet est soutenu par plusieurs grands noms de l’écosystème crypto tels que Delphi Labs, Stake DAO ou encore Cluster Capital. Une levée de fonds aurait été réalisée, mais les chiffres ne sont pour l’instant pas public.

Le protocole a rencontré du succès à partir de décembre 2024, mois durant lequel sa TVL a commencé à augmenter significativement pour atteindre les 670 millions de dollars US lors de la rédaction de cet article.

Le jeton RESOLV

Resolv prévoit de transférer le contrôle du protocole à sa communauté via son token de gouvernance, le RESOLV.

Le jeton n’est pas encore sorti, mais est explicitement annoncé par l’équipe. S’il sera possible d’en acheter sur le marché secondaire après son lancement, vous pouvez aussi en recevoir gratuitement grâce à l’airdrop qui aura lieu.

Pour y être éligible, rien de très original. Resolv a lancé une campagne pendant laquelle il est possible de gagner des points en utilisant le protocole. En passant par notre lien d’affiliation vous en accumulerez automatiquement 20 % de plus. Ces derniers vous donneront droit à des RESOLV lors du TGE.

Pour optimiser vos chances d’en recevoir une part généreuse, plusieurs stratégies peuvent être mises en œuvre. C’est ce que nous vous dévoilerons dans l’article qui suit, dans lequel nous vous présenterons les différentes techniques pour accumuler un maximum de points et transformer votre engagement en profits tangibles.