Un ralentissement pour le Bitcoin, mais pas de bear market ? – The Market Check
Après une baisse de 30 % depuis le top autour des 110 000 $, les opérateurs se demandent si les cryptomonnaies sont de retour en bear market. J. Powell et ses collègues se réunissent pour statuer sur les taux, mais il ne devrait pas y avoir de changement. En revanche, le discours de J. Powell est très attendu. En effet, les marchés financiers ont dégringolé, notamment les cryptomonnaies, et un discours rassurant permettrait très probablement de retrouver des couleurs.
En parallèle, la moyenne mobile à 50 périodes en hebdomadaire montre que le BTC est encore dans de bonnes conditions pour repartir à la hausse. La situation semble bien différente à celle connue en 2022. Mais qu’en est-il sur d’autres indicateurs ? On fait le point de la situation du roi des cryptos dans The Market Check !
Le cours du Bitcoin envoie un signal baissier
En 2022, le marché des cryptomonnaies était entré en bear market lorsque le cours avait chuté nettement sous le prix moyen d’achat des détenteurs à court terme (courbe orange). En effet, suite à ce signal baissier, le cours avait enchaîné les creux et les sommets descendants et il avait chuté en dessous des 20 000 $.
Avec la baisse sous les 80 000 $, le cours du Bitcoin a une nouvelle fois perdu le prix réalisé des détenteurs à court terme. De ce fait, le cours envoie un signal baissier :
Mais ce cycle semble bien différent – et plus complexe – que le précédent. Depuis janvier 2023, le cours a plusieurs fois chuté sous la courbe orange, mais les acheteurs ont toujours réagi. Lors de ce cycle, la chute sous le prix moyen d’achat des détenteurs à court terme semble plutôt faire capituler les opérateurs. Malgré tout, le BTC devra une nouvelle fois montrer qu’il s’agissait d’un faux signal. Et pour cela, il faudra revenir au-delà du seuil on-chain situé autour des 93 000 $.
D’un point de vue technique, la situation est toujours à l’avantage des bulls :
Malgré la chute de 30 % environ depuis le top, les trois moyennes mobiles (bleu, rouge, orange) sont toujours orientées à la hausse, comme en 2017 ou comme en 2021. En phase de bear market, les moyennes mobiles à 200 et 128 périodes ont tendance à se croiser à la baisse, avec un cours du BTC qui évolue en dessous de ces niveaux. Et pour le moment, ce n’est clairement pas le cas.
Le cours du Bitcoin se stabilise, mais le sentiment de marché est encore négatif
En début d’année, le sentiment de marché – donné par le Crypto Fear and Greed Index – était en zone bleue, c’est-à-dire dans l’extrême euphorie. Avec la dégringolade du roi des cryptos, le sentiment de marché a également chuté, et il est revenu en zone d’extrême peur. Le Crypto fear and Greed Index est revenu à 10, soit un niveau équivalent aux heures les plus sombres du bear market de 2022 :
Depuis plusieurs jours, le cours du Bitcoin s’est stabilisé au-delà des 80 000 $, mais le sentiment de marché reste en zone de peur (orange). En période de bull market, l’indicateur passe la majorité de son temps en zone d’euphorie (vert) et d’extrême euphorie (bleu), et ce sont ces conditions qu’il faudra retrouver pour éviter le pire sur le secteur. Car l’installation sous la zone de neutralité (jaune) est rarement positif.
Essoufflement de la demande du côté des nouveaux arrivants ?
Nous avons vu le prix moyen d’achat des détenteurs à court terme, et le graphique ci-dessous évoque une nouvelle fois ces opérateurs. Mais cette fois-ci, il s’agit d’une évolution de la demande, ou pour être plus précis, de l’évolution de l’offre détenue par les nouveaux investisseurs :
Les tops de bull run ont tendance à arriver quand un pic se matérialise sur le graphique. Depuis le début du cycle, on voit qu’il y a eu une demande importante en début d’année 2024, puis à partir du mois d’octobre. Mais depuis quelques semaines, la demande semble s’essouffler, et si c’est réellement le cas, la baisse pourrait ne pas être terminée. En effet, les phases haussières sur le Bitcoin sont habituellement entretenues par les nouveaux arrivants. Et malgré la mise en place d’une réserve stratégique en BTC aux États-Unis, la demande est en train de retomber.
Ralentissement du Bitcoin, mais toujours pas de bear market ?
Le hedge fund Capriole a développé un indicateur intéressant appelé Capriole Bitcoin Macro Index. Il s’agit d’un indicateur créé à partir de plus de 60 indicateurs on-chain et il intègre également des indicateurs macro. D’après cette métrique, le cours du Bitcoin est actuellement dans une période de ralentissement, comme lors de la période de correction de 2024 :
Si la phase bullish est terminée depuis plusieurs semaines, l’indicateur n’est toujours pas dans les mêmes conditions qu’en 2018 ou 2022. Bien entendu, l’indicateur peut passer dans le négatif dans les prochains mois, mais ce n’est pas encore le cas pour le moment.
Le Pi Cycle Top n’a toujours pas envoyé de signal de sommet de marché
Le Pi Cycle Top se base sur :
- la moyenne mobile à 111 jours (orange)
- le multiple 2 de la moyenne mobile à 350 jours (vert)
Lorsque la courbe orange dépasse la courbe verte, le Bitcoin a tendance à enregistrer un top. Le Pi Cycle Top ne s’est jamais trompé jusqu’ici :
Malgré un Bitcoin qui s’est envolé au-delà des 100 000 $, il n’y a aucun signal de top sur cette métrique. Attention, car tous les indicateurs peuvent se tromper un jour ou l’autre.
Les points clés à retenir
Le cours du Bitcoin est dans une phase de ralentissement, certains indicateurs montrent un essoufflement de la tendance avec une baisse de la demande du côté des nouveaux investisseurs. Le roi des cryptomonnaies envoie un signal baissier en chutant bien en dessous du prix moyen d’achat des détenteurs à court terme, mais peut-on réellement dire que le marché est en bear market ? Pas sûr. Toutefois, si le cours n’arrive pas à reprendre les 92 000 $, la chute pourrait continuer. Dans ce cas, les exchanges tokens, qui étaient jusqu’à présent relativement solides, pourraient également suivre la tendance.
crpto_me
Oenologue de formation, j’ai voyagé dans différents pays et découvert le Bitcoin et les cryptomonnaies. Je me suis notamment formé à l’Analyse Technique et je souhaite partager mes connaissances. Je continuerai à apprendre et à partager.
