Bitcoin : Grayscale voit le cours en hausse en 2026 et la fin des cycles de quatre ans
La fin des cycles. Le bitcoin (BTC) a traversé une période de turbulences, connaissant un repli d’environ 32 % depuis son pic jusqu’à la fin novembre. Cette volatilité, bien que significative pour les investisseurs, est intrinsèquement liée à l’actif. L’histoire du Bitcoin montre que ses rendements élevés s’accompagnent de corrections fréquentes : le prix a historiquement diminué d’au moins 10 % approximativement trois fois par an. Cette récente baisse, qui s’inscrit dans la neuvième correction de plus de 10 % depuis le creux de novembre 2022, est considérée comme un épisode typique d’un marché haussier.
- Le Bitcoin a connu un repli significatif de 32 % depuis son pic, mais cela s’inscrit dans un schéma normal de volatilité historique.
- Grayscale anticipe que le Bitcoin pourrait atteindre de nouveaux sommets l’année prochaine, remettant en question le traditionnel cycle de quatre ans.
Corrections du Bitcoin : une normalité historique
L’analyse des données par les équipes de Grayscale révèle deux catégories principales de corrections pour le Bitcoin. Les « replis cycliques » sont caractérisés par des baisses profondes et prolongées, s’étendant sur deux à trois ans, et se produisant historiquement tous les quatre ans. Mais il existe aussi les « replis de marché haussier » présentent des déclins moyens de 25 % et durent généralement de deux à trois mois. La correction en cours est jugée plus proche de cette deuxième catégorie, se situant autour de la moyenne historique des replis en marché haussier, qui est de 30 %.
Selon les recherches de Grayscale, il n’y a pas lieu de croire que le bitcoin soit « au bord d’une récession cyclique profonde et prolongée ». L’entreprise anticipe au contraire que l’actif pourrait atteindre de nouveaux sommets l’année prochaine.
La théorie historique du « cycle de quatre ans », qui postule qu’un déclin majeur doit suivre trois années d’appréciation en raison du calendrier du halving (réduction de moitié de l’offre), est d’ailleurs clairement remise en question dans le rapport en question.
Remise en question du cycle de quatre ans
Grayscale Research avance plusieurs arguments pour soutenir que ce cycle pourrait être rompu :
- Absence d’euphorie parabolique : Contrairement aux cycles précédents, le marché actuel n’a pas connu la hausse de prix parabolique extrême qui précède souvent un renversement majeur.
- Changement de structure de marché : La nouvelle structure de marché voit désormais un afflux de capitaux principalement via les produits négociés en bourse (ETPs) et les trésoreries d’actifs numériques (DATs), indiquant une institutionnalisation croissante et un changement par rapport à la domination du commerce de détail des cycles passés.
- Contexte macroéconomique favorable : L’environnement macroéconomique global pourrait rester favorable, notamment en cas de potentielle baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et de progrès législatifs bipartisans sur la structure du marché des cryptomonnaies aux États-Unis.
Par ailleurs, si les indicateurs de flux de fonds (intérêt ouvert sur les contrats à terme, flux d’ETP) restent mitigés, certains éléments comme le put option skew élevé suggèrent que les investisseurs ont déjà fortement couvert leurs positions contre le risque de baisse, ce qui peut indiquer un plancher à court terme.
En parallèle de la volatilité du Bitcoin, certains secteurs ont enregistré une performance notable, notamment les actifs axés sur la confidentialité (Monero, Zcash, Decred) qui ont surperformé le marché en novembre. La résilience du bitcoin face à ces replis fréquents, combinée à l’évolution de sa structure de marché et à l’absence de signaux de surchauffe typiques, suggère que la convergence entre les fondamentaux améliorés et les valorisations pourraient soutenir une croissance future, même si la volatilité à court terme persiste.
Ben Canton
Avec une formation en littérature et en langues, j’aime mêler l’analyse rigoureuse au goût des idées pour décrypter les grands enjeux économiques et (géo)politiques liés aux cryptomonnaies. Depuis 2019, j’écris pour le Journal du Coin, et je collabore également avec Tahiti Cryptomonnaie, où je me concentre sur des sujets comme le Bitcoin, les MNBC, la tokenisation des RWA et plus largement les mutations stratégiques du Web3. Lecteur passionné, curieux du monde et des rapports de pouvoir qui le structurent, je m’efforce de rendre ces thématiques accessibles à tous, avec une attention particulière pour les projets pensés pour le grand public.
