Si les volumes d’échange de Bitcoin sur les crypto-bourses peuvent, malheureusement, être parfois gonflés ou manipulés, les métriques on-chain (sur blockchain) ne peuvent elles pas mentir. L’institut d’analyse Glassnode l’a bien compris, et nous propose de nouveaux moyens de suivre on-chain les progrès de Bitcoin.
L’indice GNI montre une bonne santé de la blockchain de Bitcoin
Parmi les nouveautés présentées par l’institut Glassnode dans son dernier bulletin hebdomadaire, figure l’indice GNI (Glassnode Index). Ce dernier a été appliqué rétrospectivement aux 176 dernières semaines d’activités du réseau Bitcoin.
Cet indice est composé de 3 sous-domaines qui se répartissent comme suit :
- la santé du réseau (network health), qui prend en compte sa croissance et son activité on-chain;
- la liquidité des bitcoins en terme de trading sur les plateformes d’échange et de transactions on-chain;
- le sentiment de tendance, qui prend en compte à la fois le sentiment de marché des investisseurs, mais aussi une analyse on-chain du comportement des HODLers. Via son indice saving behavior, que l’on peut traduire par “comportement d’épargne”, Glassnode regarde si les détenteurs au long terme de bitcoins ont tendance à les vendre ou au contraire à continuer de les accumuler.
On remarque que la semaine passée est plutôt très bien placée de façon générale par rapport à celles des trois dernières années (10ème sur 176). La santé du réseau notamment est exceptionnelle (4ème sur 176). Le sentiment général est lui moins enthousiaste (51ème sur 176), et s’est d’ailleurs traduit par une baisse des prix du BTC dimanche, juste avant le halving.
Une tendance neutre malgré le récent krach des marchés
Grace à l’indice GNI et aux variations de prix du BTC, un outre outil appelé Glassnode Compass est proposé pour voir si le roi des cryptos est dans une tendance haussière (bullish), baissière (bearish) ou dans un régime de transition neutre entre deux tendances.
Plusieurs éléments intéressants peuvent ainsi être tirés du graphique ci-dessous :
- on remarque déjà que, pendant les deux premiers mois et demi de l’année 2020, tous les indicateurs (de variation de prix et d’activité on-chain) étaient au vert, avec une tendance clairement bullish;
- les semaines 12 et 13 sont celles qui font suite aux krachs boursiers et cryptos de la mi-mars, au paroxysme des inquiétudes sur le COVID-19, et elles sont effectivement considérées comme bearish par l’outil Glassnode Compass;
- toutes les semaines qui ont suivi, de début avril au halving, sont considérés en tendance de transition neutre, car bien que les prix du BTC commencent à peine à récupérer leur perte d’après krach, l’activité on-chain est au beau fixe.
Bien que rien ne puisse prédire l’avenir, le suivi de l’activité on-chain du réseau Bitcoin semble être un excellent indicateur de son orientation globale. Même si Bitcoin a subi une grosse panique sur les marchés à la mi-mars, son réseau semble lui toujours en pleine croissance.
