Stablecoins : La pierre angulaire du marché crypto – Analyse on-chain
Les USDT et autres stablecoins jouent un rôle crucial dans la dynamique du marché. Il y a tant de choses à retenir de leur analyse !
Lorsque les investisseurs convertissent leurs bitcoins en stablecoins, cela peut indiquer une volonté de sécuriser leurs gains. À l’inverse, une augmentation de leur capitalisation peut signaler que les investisseurs placent davantage de fonds dans les cryptomonnaies. Et ce, que ce soit pour entrer dans l’écosystème ou anticiper des investissements futurs dans le Bitcoin ou les altcoins.
Cet article décompose ces mouvements essentiels pour comprendre les tendances et les sentiments du marché.
Dominance des stablecoins
Les stablecoins sont devenus une classe d’actifs essentiels dans l’écosystème des actifs numériques. Ils servent de référence pour de nombreuses transactions sur les plateformes de trading centralisées et décentralisées.
Parmi les nombreux stablecoins créés, deux d’entre eux, USDT et USDC, dominent largement, représentant 97 % de la capitalisation totale.
Une domination qui a rapidement évolué l’année dernière avec la fin de vie programmée du BUSD de Binance, alors numéro 3 du marché.
L’évolution de leur capitalisation selon les cycles
Entre 2020 et 2021, la capitalisation des stablecoins a explosé, passant de 10 millions en juillet 2020 à 130 millions en novembre 2021. Ceci correspond à une incroyable multiplication par 12. C’est un comportement qui, en période haussière, peut sembler normal.
En revanche, de 2022 à ce jour, la croissance a été plus modérée. Atteignant 150 millions (+25% uniquement) sans surpasser le précédent sommet de 160 millions de dollars atteint en avril 2022, il reste de la place pour aller plus haut !
Heureusement, depuis octobre 2023, une nouvelle dynamique s’est installée avec des entrées de capitaux soutenues, suivant la poussée haussière globale du marché.
Toutefois, depuis fin mai, le marché se montre inquiet, les entrées et les sorties de capitaux étant équilibrées. Cette stagnation indique que de nouveaux investisseurs n’ont pas encore été attiré en masse.
Actuellement, les stablecoins représentent environ 6% du market cap total des cryptomonnaies, se plaçant juste derrière le Bitcoin et Ethereum.
Le comportement des investisseurs
Le Stablecoin Supply Ratio (SSR) mesure la proportion entre la supply de Bitcoin et celle des stablecoins comme USDT, TUSD, USDC, etc.
Un SSR bas indique un pouvoir d’achat élevé des détenteurs de stablecoins pour acquérir du Bitcoin. Cela permet de nous donner un aperçu de la dynamique de l’offre et de la demande entre les deux.
Actuellement, le SSR diminue depuis mars dernier, signalant plus de liquidités disponibles pour l’achat de cryptomonnaies.
Cette tendance rappelle et atteint le niveau observé en août / septembre 2023, une période de prudence où le Bitcoin était autour de 26 000 $.
Les investisseurs se prépareront à ressortir les billets verts numériques, seulement lorsque la confiance dans le marché sera renouvelée.
Stablecoins : Dynamique en cours
Actuellement, nous observons légèrement plus d’entrées que de sorties, mais les investisseurs restent incertains quant à la direction future du marché.
La hausse de la capitalisation des stablecoins suggère que, soit les traders déplacent leurs actifs pour plus de sérénité, soit de nouveaux capitaux entrent dans l’écosystème.
Afin de comprendre le graphique :
🟢 Une augmentation des stablecoins signifie une demande accrue et des flux de capitaux entrants dans les actifs numériques.
🔴 Une contraction signale un environnement de risque et des sorties de capitaux.
Comparaison des entrées des capitaux avec BTC/ETH
Néanmoins, même si une partie des investisseurs utilise les stablecoins pour sécuriser leurs profits latents, les capitaux entrants dans Bitcoin et Ethereum restent robustes.
13 milliards USD par jour pour BTC et 5 milliards USD pour ETH. Seulement 1 milliard USD par jour pour les stablecoins, soit 10 fois moins qu’en mars dernier. Cela prouve qu’il reste de l’optimisme sur le marché.
Même si la tendance est à la prudence et que le BTC corrige et consolide depuis trois mois, deux éléments sont à noter. Premièrement, une partie des investisseurs déplacent massivement leurs stablecoins sur le réseau, ce qui prouve leur utilité.
Deuxièmement, malgré cela, il y a encore des flux plus importants de capitaux vers le BTC, grâce aux ETF ou par la conversion d’altcoins par crainte de corrections supplémentaires.
Enfin, comparé au cycle haussier de 2021, peu de capitaux sont encore entrés sur le marché. Bien que modestes ces dernières semaines, elles dépassent les sorties, ce qui reste encourageant pour l’avenir, montrant des investisseurs toujours motivés pour la suite du cycle !
Crypto Sapiens
Ingénieur de formation et acteur de l'éducation, j'ai plongé dans l'univers du Bitcoin et des cryptomonnaies en 2021. Depuis, cette passion m'anime : je m'engage à rendre l'investissement accessible à tous grâce à des contenus vulgarisés sur l'analyse onchain. En rendant le marché plus transparent, je fais mon possible pour faciliter les prises de décisions pour chacun !
