Les pertes intermittentes (impermanent loss en anglais) sont un phénomène qui peut affecter les fournisseurs de liquidités dans les protocoles de la finance décentralisée (DeFi). Elles correspondent à une perte temporaire de valeur des fonds déposés dans une pool de liquidité par rapport à ce qu’ils vaudraient s’ils étaient restés sur le marché.
Elles sont dues aux variations de prix des tokens au sein de la pool. Ces pertes ne sont pas permanentes, car elles disparaissent à conditions que les jetons valent à nouveaux le prix qu’ils avaient lors de leur dépôt par le fournisseur de liquidité.
Pour les calculer, il faut prendre en compte plusieurs paramètres, notamment :
- Le nombre et le ratio des tokens qui sont dans la pool de liquidité ;
- l’algorithme utilisé par l’Automated Market Maker (AMM) auquel est rattachée la pool de liquidité ;
- la variation du prix des jetons qui sont dans la pool.
Des calculateurs automatiques existent pour obtenir leur valeur très rapidement en fonction des paramètres précédents.
Les pertes intermittentes sont l’un des risques principaux auquel s’exposent les fournisseurs de liquidité. Elles peuvent cependant être limitées en fournissant des actifs dont les cours sont corrélés (voire égaux comme deux stablecoins) et/ou peu volatils.
Elles peuvent aussi être compensées par les récompenses offertes par la pool de liquidité.
Dans tous les cas, il est essentiel de les anticiper afin d’évaluer correctement les risques avant de fournir de la liquidité à une pool.
