Hier, David Andolfatto, le vice-président de la recherche de la Banque de Réserve Fédérale de St Louis – l’une des 12 banques régionales représentant la Banque Centrale étasunienne – s’est entretenu pendant une heure sur Twitter avec des internautes. Dans cette session de questions/réponses, de nombreux sujets ont été évoqués, et, bien sûr, les cryptomonnaies ont été mentionnées à plus d’une occasion.
Dilemme de Triffin et cryptomonnaies
Depuis quelque temps, la Banque de Réserve Fédérale de St Louis (que nous contracterons en St. Louis Fed) réalise, à intervalles régulier, des sessions de questions réponse sur Twitter. L’intervenant et le sujet changent à chaque fois, et, cette fois, les cryptomonnaies et les blockchains étaient au sujet, avec pour intervenant David Andolfatto.
Hello everyone, and welcome to our Q&A session with David Andolfatto, a vice president and economist in our Research division #AskSTLFed pic.twitter.com/Kfq3qcOeGA
— St. Louis Fed (@stlouisfed) October 2, 2018
David Andolfatto est un économiste pour la banque, depuis 2009. Également professeur d’économie à l’université Simon Fraser (Colombie-Britannique, Canada), il est récemment intervenu lors de la conférence récurrente « Dialogue With Fed » (qui invite le public à discuter économie avec des membres de la banque), lors d’un panel qu’il a baptisé « Blockchain, Cryptomonnaies et Banques Centrales ».
Avant de nous lancer, définissons ce qu’est ce fameux « dilemme de Triffin ». Il est la conséquence directe des accords de Bretton Woods qui consistaient à désindexer le dollar de l’or, et à faire du dollar américain la monnaie de référence pour les échanges internationaux. Cela eu pour conséquence une augmentation importante de la demande de dollars US pour alimenter le marché mondial et une émission de devise bien plus forte qu’avant ces accords de Bretton Woods.
Et c’est ici qu’intervient le dilemme de Triffin. En tant que pivot de l’économie mondiale, la demande en dollars US augmente. Mais cela a aussi pour conséquence une perte de confiance progressive des opérateurs économiques en raison de l’émission difficilement contrôlable, qui tend à faire du dollar US une “monnaie de singe”.
Au cours de l’échange sur Twitter, donc, un utilisateur a demandé à Andolfatto si les cryptomonnaies pouvaient jouer un rôle pour résoudre le dilemme de Triffin.
The Triffin Dilemma refers to the double-edged sword of possessing a currency that serves as the world reserve currency. If a private cryptocurrency were to replace a given world reserve currency, this would eliminate the dilemma for that currency https://t.co/NgzPLcWbMM
— St. Louis Fed (@stlouisfed) October 2, 2018
« Le Dilemme de Triffin fait référence à cette épée à double-tranchant qu’est la possession d’une devise faisant office de réserve mondiale. Si une cryptomonnaie privée en venait à remplacer une devise mondiale donnée, cela éliminerait le dilemme pour cette devise. »
D’autres questions pertinentes ont été posées. Vous retrouverez ci-dessous des morceaux choisis de cette session de questions/réponses.
Q&R en pagaille
- @CoinGuccii
« Hier, Giancarlo de la CFTC mentionnait le besoin d’une “monnaie forte” qu’ont les marchés émergents. Est-ce que Bitcoin pourrait remplir le rôle de monnaie forte pour les marchés émergents ? »
Good question. Suppose bitcoin was widely used in Venezuela, would the present economic problems not have emerged? Economies need good governance, not hard money https://t.co/vbE1CgTrDx
— St. Louis Fed (@stlouisfed) October 2, 2018
« Bonne question. Imaginons que Bitcoin était largement utilisé au Venezuela, est-ce que les problèmes économiques actuels n’auraient pas fait surface ? Les économies ont besoin d’une bonne gouvernance, pas d’une monnaie forte. »
- @K_L0X
« Quelle est l’utilité d’une blockchain pour une société privée ? Si c’est centralisé, ne s’agit-il pas simplement d’une base de données et d’un engouement médiatique ? »
Blockchain can potentially solve database management problems for a community that does not fully trust members to record data accurately. For example, a community consisting of different companies within a global supply chain https://t.co/UHBrACUh9A
— St. Louis Fed (@stlouisfed) October 2, 2018
« Les blockchains peuvent potentiellement résoudre les problèmes de gestion de bases de données dans une communauté qui ne fait pas entièrement confiance en ses membres pour enregistrer les données avec précision. Par exemple, une communauté composée de différentes entreprises au sein d’une chaîne d’approvisionnement mondiale. »
- @danchilltz
« Est ce que les blockchains pourraient être mises à profit pour un système plus efficace de transfert monétaire intra-nationaux ? Comme, par exemple, en améliorant SWIFT, ou d’autre méthodes plus privatisées pour les transferts de fonds, y compris du type Western Union ? »
Possibly. But it would probably be more efficient simply to implement direct lines of communication using standard centralized ledger https://t.co/xHA7SgAp8V
— St. Louis Fed (@stlouisfed) October 2, 2018
« Potentiellement. Mais ce serait sans doutes plus efficace d’implémenter simplement des lignes de communication directes en utilisant des livres de comptes centralisés standards. »
- @tpi4343
« Une opinion sur la manière dont la croissance des monnaies privées va influencer la politique de la FED dans le futur ? »
Private monies are de facto foreign currencies as far as any central bank is concerned. If a central bank manages its monetary policy responsibly, it will not have to worry about the growth of private money https://t.co/11FxNGNZrT
— St. Louis Fed (@stlouisfed) October 2, 2018
« Les monnaies privées sont, de facto, des devises étrangères pour autant que les Banques Centrales soient concernées. Si une Banque Centrale gère sa politique monétaire de façon responsable, il n’y aura aucune inquiétude à avoir au sujet de la croissance de la monnaie privée. »
- @K_L0X
« Est-ce que la FED a l’intention d’utiliser les cryptomonnaies d’une manière ou d’une autre ? »
Not that I'm aware of. Related to my earlier comment, if you view crypto as a foreign currency, the Fed has no need to manage a foreign currency reserve https://t.co/2BsRF3MEwH
— St. Louis Fed (@stlouisfed) October 2, 2018
« Pas à ma connaissance. En rapport à mon message précédent, si vous considérez les cryptos comme des devises étrangères, la FED n’a pas besoin de gérer une réserve de devise étrangère. »
Il est bien loin, le temps où les banques ne comprenaient rien à l’industrie crypto. Désormais, il semblerait que chaque institution financière qui se respecte se doive d’avoir des spécialistes de cet espace dans ses rangs, ce qui est un bon signe !
Sources : Coindesk ; Wikipedia : lien1 ; lien2 ; FRB of ST Louis || Image from Shutterstock
