La mauvaise monnaie chasse la bonne – la chute de Bitcoin a eu pour conséquence prévisible et habituelle d’augmenter la quantité d’unités de stablecoins en circulation. Les variations de capitalisation des différents acteurs ne font pas l’ombre d’un doute : le plus fort, c’est encore et toujours l’USDT de Tether.
L’explosion des stablecoins
Un stablecoin est une cryptomonnaie stable, indexée sur un actif. En général, lorsque l’on traite d’un stablecoin sans précisions supplémentaires, on traite d’une cryptomonnaie indexée sur le dollar. On a donc alors l’équation suivante :
1 token = 1 $
La chute de BTCUSD a eu pour conséquence mécanique une augmentation de la demande en stablecoins : les investisseurs vendent leurs bitcoins contre ces dollars synthétiques, ce qui crée une pression acheteuse.
Pour maintenir les stablecoins à 1$, la plupart du temps, on crée de nouvelles unités.
La guerre des monnaies ?
Ce petit détour visera à expliquer une différence importante entre la guerre des monnaies dans son acceptation traditionnelle, et la guerre des stablecoins.
Lorsque l’on parle de guerre des monnaies, l’on fait généralement référence à un milieu assez différent, celui des devises fiats. On compare ainsi les devises de différentes zones monétaires entre elles : EUR/USD, USD/TRY, USD/NZD, etc.
Si vous avez compris le mécanisme offre/demande décrit ci-dessus, vous devriez arriver d’ailleurs mieux comprendre pourquoi le dollar a connu une forte hausse, malgré les fortes injections de liquidités de la réserve fédérale :
- Les bourses chutent
- Or, la plupart des actifs sont cotés en USD
- Ainsi, la vente des actifs a pour conséquence une augmentation de la pression acheteuse de la contrepartie, le dollar.
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L’USDT toujours vainqueur de la guerre des stablecoins
Si Bitcoin fut critiqué de toutes parts et accusé de tous les maux, ce fut toujours d’acteurs extérieurs aux cryptomonnaies. L’USDT de Tether en revanche fut souvent cloué au pilori à la fois par des acteurs extérieurs, mais aussi et surtout par des acteurs internes aux cryptos marché.
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Pourtant, le stablecoin reste phare de l’écosystème, avec une capitalisation toujours plus importante. Depuis début mars, la capitalisation de l’USDT n’en finit pas de progresser et de surperformer ses concurrents.
Et si la variation mérite d’être commentée, c’est également parce qu’en termes de capitalisation totale – que l’on peut assez facilement relier à la confiance accordée en l’actif – celle de Tether (USDT) est diamétralement supérieur.
